美国股指期货周四在欧洲时段走势分化，因7月FOMC会议纪要令市场保持谨慎，霍尔木兹海峡紧张局势仍是焦点，尽管油轮通行仍在继续。道琼斯期货下跌0.11%至约53,470点；标普500期货回落0.06%至接近7,720点；纳斯达克100期货持平于约29,520点。会议纪要显示，若通胀未能进一步降温，官员可能加息；这一立场与市场定价“年内至少再加息一次”一致，并写到“数位与会者”倾向于加息25个基点（bp）。
上述基调延续了周三华尔街的正面表现，主因是美债收益率大幅下滑：道指与标普500分别上涨0.22%与0.21%，纳指综合指数升0.16%，三大指标齐齐终结连续三日跌势。美国财政部表示，将把长期证券回购规模提高一倍，瞄准10年至30年期限，以抑制长期借贷成本并缓解全球美元流动性担忧；此举可能进一步对美元形成下行压力。
为美债流动性与政策波动进行仓位部署
我们应进行仓位部署，以把握财政部将长期国债回购规模加倍的计划；该举措在未来数周可能压低收益率并削弱美元。历史上，当财政部通过类似回购计划注入流动性时，美元指数往往承压，而债券价格上升。衍生品交易者可考虑买入美债期货看涨期权，或做空与美元相关的货币对，以利用这轮流动性注入。
尽管流动性有所纾缓，最新美联储会议纪要显示，若通胀仍具黏性，决策者仍准备加息。由于美国通胀在持续性周期中历史均值约为3%至4%，年内再度加息的风险依然相当现实。我们建议运用波动率策略，例如在标普500上做多跨式（long straddle）或采用铁秃鹰（iron condor），以在即将公布的通胀数据引发剧烈波动时争取获利。
对冲地缘政治与市场风险
霍尔木兹海峡紧张升级是我们必须对冲的另一项关键风险。虽然目前原油运输仍在继续，但历史经验表明，这条承担全球约20%石油液体消费运输的要道一旦出现扰动，油价可能迅速飙升。做多布伦特或WTI原油看涨期权，是一项出色的战术性对冲工具，可在突发能源冲击下为更广泛的股票投资组合提供保护。
在道琼斯徘徊于约53,470点、标普500靠近7,720点之际，股市展现韧性，但仍对货币政策高度敏感。我们应密切关注纳斯达克100期货在29,520点附近的支撑位，并对任何短线多头持仓设置更紧的止损。若财政部的干预无法抵消美联储偏鹰措辞带来的影响，运用指数看跌期权也将有助于防范下行风险。
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