美联储维持利率不变，但主席沃什（Warsh）在约45分钟的讲话中，并未就FOMC的决定给出清晰的理由。该不确定性与美国国债市场长端的抛售同步出现，推动收益率曲线变陡并打压美元走低。2年/10年期（2s10s）利差录得自去年8月以来最大单日跳升，强化了市场解读为“利空美元”的走势。
市场讨论也转向美联储资产负债表所带来的刺激力度，令市场开始预期：对资产负债表规模的任何调整，可能会比此前定价更早到来。特朗普总统在新闻发布会结束时补充称，“沃什希望看到更低的利率”，进一步加剧外界对政治影响的担忧，以及FOMC内部（理事会与地区联储主席之间）出现分歧的疑虑。通胀预期大幅上升，此次事件也令美联储公信力受到检视，提高美元进一步贬值的风险。
做空美元与收益率曲线交易
我们建议衍生品交易员在未来数周，通过期权与期货大幅做空美元指数（DXY）。随着DXY近期回落逼近100.50水平、美国国内通胀预期回升接近3%，针对美元兑欧元与日元的看跌期权具备较高吸引力。我们预期，随着市场持续质疑央行对抗通胀的承诺，美元将面临持续下行压力。
在固定收益期权方面，我们建议布局美国国债收益率曲线进一步走陡。交易员可关注2s10s利差期权，或通过国债期货的跨期价差（calendar spreads）把握利差扩阔机会——该利差刚经历自去年8月以来最剧烈的跳升。历史经验显示，当市场怀疑美联储“落后于曲线”（behind the curve）时，长端收益率往往比短端上升更快，使“熊市陡峭化”（bear-steepener）策略更具盈利潜力。
通胀与政治风险下的黄金策略
我们同样看好黄金期货与看涨期权，作为对冲货币购买力（贬值）以及市场对货币政策遭政治干预之疑虑的工具。今年以来，金价持续在每盎司2,400美元上方整理，而此次对美联储公信力的冲击，可能成为突破的理想催化剂。买入接近价内（near-the-money）的黄金看涨期权，可在严格限定风险的同时，把握通胀预期上行带来的潜在涨幅。
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