周二美元小幅走低，交易员在周三美联储决议前削减仓位，而美国消费者信心走软也对美元构成压力。美元指数（DXY）下滑约0.1%至接近101.40，尽管价格走势仍贴近近期月度高位，市场同时在权衡是否存在意外动作的可能。政策预计将维持在3.50%–3.75%的联邦基金目标利率区间，但市场定价显示加息25个基点的概率接近40%；焦点将集中在声明内容以及主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的记者会，以寻找有关9月政策路径的线索。欧元/美元上涨约0.2%至约1.1390，仍低于1.1400；英镑/美元在1.3290附近小幅持稳走高，市场静待英国央行会议，预计利率将按兵不动。
美元/日元小幅走高至接近163.84，使日元维持在数十年低位附近；美国国债收益率高企支撑该走势，日本当局则持续监测波动。澳元/美元下跌约0.2%至约0.6975，市场在澳洲通胀数据发布前趋于谨慎：6月整体CPI预计在此前下跌0.7%后环比反弹0.2%，同比增幅预测为4.0%；剔除均值CPI（Trimmed Mean）则预计环比0.4%。大宗商品方面，WTI下挫逾3.5%至约每桶79美元，黄金下跌约1.2%至接近每金衡盎司4,027美元；周三还将公布瑞士ZEW预期调查，以及加拿大央行《会议纪要摘要》（Summary of Deliberations）。
美联储与全球市场波动下的衍生品策略
我们建议衍生品交易员为未来几周可能加剧的波动做好准备，因为市场正计入美联储意外加息25个基点的40%概率。在美元指数徘徊于101.40附近之际，买入欧元/美元短期限跨式期权（straddles）是捕捉尖锐突破的有效方式，不论今日决议结果如何。历史数据显示，美联储政策声明出现意外变化时，主要货币对的平均日内波动可超过1%，使基于波动率的策略具备较高获利潜力。
在美元/日元于163.84附近处于数十年高位的背景下，我们建议运用看跌期权（put options）对冲日本政府突然入市干预的风险。过往年份中，日本财务省曾在单日动用数百亿美元进行干预，以在汇率突破关键心理关口时支撑日元。鉴于当前处于极端水平，任何突然干预都可能在一夜之间抹去杠杆做多仓位的收益甚至造成重大亏损。
顺应市场趋势的商品与外汇期权配置
黄金回落至每盎司4,027美元，为使用长期看涨期权（long-term call options）的交易员提供策略性进场点，尤其在主席凯文·沃什释放9月可能暂停政策的信号时更具吸引力。尽管今日下跌1.2%，黄金仍是对冲全球通胀的历史性强工具，而今年主要经济体通胀依然偏粘性。我们建议在黄金期货上构建牛市看涨价差（bull call spreads），在控制权利金成本的同时，布局潜在反弹。
在能源衍生品方面，随着中东紧张局势缓和推动油价回落至79美元支撑附近，我们可考虑在WTI原油上采用熊市看跌价差（bear put spreads）。与此同时，澳洲即将公布的通胀数据预计仍高企于4.0%，若触发央行更鹰派的应对，澳元/美元看涨期权将具备较高吸引力。将上述商品策略与利率期货搭配，有助于在未来数周全球收益率曲线突然变动时，为投资组合提供保护。
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