美联储将于周三格林威治时间18:00公布利率决议，随后在18:30召开新闻发布会。市场预计FOMC将在7月连续第五次会议将利率维持在3.5%-3.75%，不过CME FedWatch工具给出的加息25个基点概率接近30%，高于一周前的15%。原油重新回到通胀讨论焦点：在5月至6月底累计下跌约35%后，因美伊空袭扰乱霍尔木兹海峡活动，WTI自7月初的67美元反弹并升破90美元；即便出现部分回吐，本月迄今仍上涨近20%。
华侨银行（OCBC）数据显示，在美国通胀数据温和后，7月加息概率一度降至10%，随后随油价走高回升至35%；其框架亦提及，市场已计入截至2027年中累计约55个基点的进一步紧缩定价。若意外加息25个基点，美元料走强并推动欧元/美元下行；若维持不变，焦点将转向反对票与措辞信号。Warsh此前证词在FXS Speechtracker上得分为5.4/10。技术面方面，欧元/美元支撑位标注在1.1280、1.1160与1.1000，阻力位在1.1460-1.1490、1.1570与1.1635。
美联储决议前后：衍生品市场波动加剧
鉴于美联储即将公布利率决定，我们必须为今日衍生品市场波动放大做好准备。虽然在3.5%–3.75%按兵不动仍是基准情景，但意外加息25个基点的概率已升至接近30%，较上周仅15%明显上升。我们建议期权交易者考虑买入美元跨式组合（straddles），以便在美联储最终决定无论如何都能捕捉短期急剧波动。
这波不确定性陡增的主要驱动因素，是WTI原油本月上涨20%，并且近期突破每桶90美元。历史上，此类规模的能源冲击——类似2022年初的供应扰动——往往会迫使央行进入更激进的紧缩周期，以防止顽固的二轮通胀。我们认为，衍生品交易者应以做空短周期指数期货或买入主要股指看跌期权，对冲长股票组合，以降低这一“偏鹰”风险。
外汇与能源交易策略
对外汇衍生品交易者而言，欧元/美元目前在50日均线附近1.1460下方窄幅盘整、蓄势待发。若美联储今日释放偏鹰意外，我们预计汇价将快速向下突破，指向关键支撑位1.1280。买入欧元价外看跌期权，若未来数周美元重拾上行动能，或可提供高度非对称的收益结构。
同时也需密切关注能源期权市场：由于霍尔木兹海峡海军活动受阻，WTI隐含波动率已显著上升。鉴于地缘政治“暂停”向来脆弱，我们建议在原油上构建牛市看涨价差（bull call spreads），在不承担无限资金风险的前提下，受益于潜在的再度升级。该策略可在油价突然下修时提供保护，同时在油价回升至100美元附近时保留上行空间。
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