美国ISM服务业价格支付指数7月从前值67.7升至70.3，显示服务提供商面临的成本压力更为明显。该指数延续高位运行，并持续显著高于50点的荣枯分界线（高于50为扩张、低于50为收缩）。
价格支付指标走高意味着企业报告的投入成本上升范围更广，且可能随着时间推移传导至终端定价。市场将评估7月的上行是否与服务业以及整体经济的其他通胀指标相一致。
服务业通胀快速加速及其对美联储的含义
ISM服务业价格支付指数7月从67.7跃升至70.3，显示服务业通胀正在快速加速。历史上，当该指数突破70这一门槛（如我们在2020年代初期的激进加息周期中所见），往往会迫使美联储将利率维持在更高水平更长时间。我们认为，这一显著上升将迅速瓦解市场对未来数周内降息的预期。
针对收益率上行与波动加剧的战术性市场布局
为把握这一机会，我们建议通过做空10年期美债期货，或买入久期较长的债券ETF的看跌期权（put）来布局收益率上行。过往服务业通胀突然飙升的案例，曾在数周内推动10年期美债收益率上行40至50个基点。我们也可利用担保隔夜融资利率（SOFR）期货，针对市场过度定价的激进降息预期进行交易。
在外汇与股市方面，应为美元走强以及股指承压做好准备。随着全球资金追逐更高的美国收益率，买入美元指数（DXY）看涨期权（call）仍是具吸引力的策略。我们也建议买入标普500指数的近月看跌期权，或买入VIX的看涨期权，以对冲股市波动风险。
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