美国ISM制造业PMI在5月录得54，高于市场预期的53。该数据表明，美国制造业活动增速快于市场先前的估算。
这一总体结果进一步印证，制造业状况较预期更为改善，指数继续处于扩张区间。同时，5月读数较市场一致预期高出1点，凸显调查动能与此前估计之间的落差。
对货币政策与整体市场的影响
5月ISM制造业数据报54，是美国经济扩张速度快于预期的强烈信号。这种超预期的强势，使美联储更可能推迟市场原本预期在今年稍晚进行的降息。我们现在必须将利率“更高、更久”（higher for longer）的环境纳入调整。
对股市而言，这项数据利好企业盈利，尤其是工业与科技板块。我们认为可把握标普500指数买入看涨期权的机会；该指数年初至今已上涨8%，仍可能再迎来一波冲高。最新统计显示，上月工厂订单增长0.7%，进一步强化制造业韧性的趋势。
在利率市场方面，我们预计随着收益率上行以反映强劲的经济前景，债券价格将下跌。联邦基金利率期货的定价已出现转变：目前市场仅计入年底前降息概率为15%，较上周的40%明显下修。我们据此进行部署，做空10年期美国国债期货，预期收益率可能回升至接近4.75%。
外汇与大宗商品市场反应
这股经济强势应会直接转化为更强的美元。随着欧洲央行（ECB）等其他央行立场更偏鸽派，美元指数（DXY）可能突破近期高点。我们正在增加美元兑欧元与日元的多头仓位。
大宗商品方面则呈现分化。铜等工业金属可能受益于制造业需求回升，这一模式在2021年经济重启期间曾出现。不过，更强的美元与更高的利率组合，可能对黄金构成压力，因此我们正在降低对贵金属的敞口。
