美国6月平均时薪同比上升3.5%，符合市场预测。该读数显示薪资增速与预期一致，意味着最新数据并未在劳动力成本压力方面带来意外。
由于薪资增长与市场共识一致，焦点将继续放在就业（工资单）状况是否仍能支撑消费支出，并进一步影响通胀前景。就此指标而言，6月数据令薪资趋势维持不变，为评估价格走势与货币政策预期提供相对稳定的输入。
对货币政策与劳动力市场前景的含义
6月薪资增速如预期般达到3.5%，这表明劳动力市场正在降温，但并未出现明显失序。这使得美联储在短期内几乎没有理由调整当前利率政策。我们看到CME FedWatch工具也反映了这一点：9月议息会议降息概率仍大致维持在40%附近。
市场反应与交易机会
对股市而言，这项消息消除了一个主要风险点，支撑“软着陆”叙事的延续。我们认为这是一个卖出波动率的机会，因为VIX今早已回落至略低于18。诸如在指数上卖出价外认沽期权，或使用信用价差（credit spreads）等策略，在这种稳定环境下应有较好表现。
在利率市场方面，这份报告进一步巩固“利率可能在夏季维持不变”的观点。在2024与2025年经历较为激进的利率调整后，当下的稳定期提供了从不确定性下降中获利的空间。我们倾向卖出近期SOFR期货的期权，以把握下一次FOMC会议前隐含波动率收敛的机会。
这种美国前景的稳定，与欧洲近期出现的经济走弱迹象形成对比，后者可能迫使欧洲央行立场更偏鸽派。此种分化有利于美元维持强势。因此，我们正在考虑买入美元指数（DXY）看涨期权，以布局美元相对其他主要货币进一步上行的空间。
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