美国财政部正加码把美元当作制裁杠杆。财政部长斯科特·贝森特表示，从本周三（9月23日）起，“所有伊朗航空公司将在全球范围内被停摆”。他警告，向其提供燃油、落地服务或售票的企业或国家，可能面临二级制裁，并被排除在美元体系之外。这些措施与美国对多个行业的更广泛威胁并行，包括能源、航运、贵金属、加密货币与制造业，配套工具涵盖资产冻结、限制与美国交易对手往来、限制外国银行使用美国账户，以及依据行政命令将相关主体列入美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）的“特别指定国民及被封锁人员名单”（SDN List）。在盟友配合下，被制裁实体也可能被切断与环球银行金融电信协会（SWIFT）的连接；SWIFT支撑国际美元体系下的跨境支付报文传递。
文本将上述政策与“去美元化”联系起来，指出在俄罗斯入侵乌克兰后，各国央行加大黄金购买；并提及美国、欧盟、英国与加拿大随后采取协同行动，将“部分”俄罗斯银行从SWIFT中断开。文中还称，黄金已超越美国国债成为全球第一大储备资产；与此同时，近月来对美债的需求下降，长期收益率攀升至2007年以来水平，同时美国试图压低利率的干预未能奏效。
美元武器化升级与全球市场外溢冲击
随着财政部长斯科特·贝森特对伊朗航空公司的强硬“停摆”措施于今日（2026年9月23日）生效，我们正目睹美元武器化的前所未有升级。此类以强制手段将不配合的外国实体排除出SWIFT与美元网络之外的做法，将不可避免地加速全球去美元化。我们预计未来数周，随着国际参与者争相降低美元敞口，外汇与大宗商品市场将立即出现波动。
应对制裁与去美元化的交易建议
我们建议衍生品交易者积极布局黄金持续走强。近年各国央行已创纪录增持黄金，全球官方部门年均购买量超过1,000公吨，用以对冲华盛顿的金融制裁风险。买入黄金期货的长期看涨期权，仍是我们最强烈的建议之一，因为黄金正巩固其作为终极替代储备资产的地位。
我们也必须为快速恶化的美国国债市场做好进一步承压的准备，海外需求已持续枯竭。在10年期美债收益率目前徘徊在约4.8%的关键高位附近之际，债券价格的下行压力料将加剧。衍生品交易者可考虑买入长期美债ETF的看跌期权，或做空债券期货，以从收益率上升中获利。
此外，对伊朗经济基础设施的直接威胁，很可能扰动全球能源市场。历史经验显示，中东紧张局势升级常引发原油价格的突然飙升，类似于以往制裁落地时出现的价格冲击。我们建议持有布伦特与WTI原油的近月看涨期权，以捕捉这些不可避免的地缘政治风险溢价。
最后，我们预期在二级制裁推动更多双边贸易改用本币结算的背景下，美元指数前路将更为颠簸。做空美元、并通过对商品货币或瑞士法郎等避险货币买入美元看跌策略，可作为应对美元突发贬值的战略性对冲。维持美元空头敞口，也有助于保护交易组合免受美国国内通胀突然上行的冲击。
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