最新美国就业报告显示招聘增速明显加快，表明劳动力市场并未降温，单凭这一点几乎不足以阻止进一步收紧政策。相应地，期货定价已出现调整，市场目前给出美联储9月会议采取行动的概率约为60%。这一反应也传导至汇市，数据公布后EUR/USD回落至1.16下方交投。
杰克逊霍尔会议上凯文·沃什（Kevin Warsh）的言论进一步推升了对9月加息的预期；与此同时，美国国债收益率仍处于高位，通胀预期被形容为依然“稳固锚定”。市场焦点正转向通胀数据，外界将下周五公布的CPI视为对9月决策更具决定性的指标：若数据偏热，将强化收紧理由；若数据偏软，则可能支持FOMC按兵不动。
劳动力市场强劲与政策含义
今日好于预期的美国就业报告显示，劳动力市场仍在高位运行，迫使我们为潜在更为鹰派的美联储做准备。8月非农就业人数超出预期、失业率维持低位，衍生品交易员需为未来数周更高的市场波动做好心理准备。我们建议对冲短端利率波动风险，因为市场正在迅速重新定价FOMC政策路径。
尽管凯文·沃什在近期杰克逊霍尔年会上的鹰派措辞，推升了市场对9月加息的押注，但也不宜对其评论过度解读。10年期美债收益率已回升至接近4.3%，本身就已在收紧金融环境方面发挥了主要作用。现阶段，在央行释放更清晰信号之前，我们倾向于继续持有长久期债券仓位不变。
市场反应与交易策略
随着联邦基金期货目前为美联储9月会议加息计入约60%的概率，美元走强，推动EUR/USD跌破1.16关口。我们建议衍生品交易员考虑买入短期限美元看涨期权以顺势把握动能，同时密切关注关键支撑位。历史数据显示，当就业数据超预期时，美元往往会在重大政策决定前走强。
决定美联储下一步行动的关键，将是下周五公布的消费者物价指数（CPI）报告：它要么确认加息必要性，要么为美联储暂停提供空间。若下周通胀数据高于预期，可能基本锁定9月加息；若读数偏冷，则美元或出现快速逆转。我们建议控制交易仓位规模，并在标普500指数上侧重跨式（straddle）策略，以把握CPI公布前后几乎确定的波动机会。
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