美国国债收益率周五走高，北美时段初步数据发布后的行情反向运行；疲弱的美国零售销售打压美元，而在地缘政治谨慎情绪下油价保持坚挺。10年期收益率上升逾4个基点至4.692%，同时原油走强，WTI上涨1.50%至82.39美元。美元指数（DXY）下跌逾0.31%至99.63，本周料几乎持平收官。
零售销售环比下滑-0.6%，不及市场预期的增长0.1%，也低于6月的0.2%；疲弱主要与在线销售下滑有关，因亚马逊将Prime Day提前至6月，另外汽油价格下跌亦构成拖累。密歇根大学消费者信心指数8月从55.2降至51.0，通胀预期维持不变。2年期美债收益率先跌后回升，最终上升2个基点至4.17%；货币市场计入美联储在2026年12月议息会议加息的概率为63%。接下来美国将公布的重点数据包括楼市数据、ADP就业变动4周均值、初请失业金人数以及PMI初值。
地缘政治波动下的能源期货与期权策略
在中东紧张局势之下，西德州中质原油（WTI）徘徊在82.39美元附近，我们建议衍生品交易者运用能源期货的看涨期权。历史数据显示，当供应链仍然脆弱时，地缘政治风险溢价可能迅速将油价推向90美元关口。通过采用牛市价差（bull call spread），我们可以在为未来数周潜在的大宗商品急涨做好布局的同时，限制下行风险。
10年期收益率升至4.692%而消费者信心降至51.0之间的背离，显示债市波动性极高。鉴于货币市场目前计入2026年12月会议加息概率为63%，我们可考虑交易SOFR期权，以对冲央行政策突然转向的风险。若即将发布的PMI初值与楼市数据在零售放缓之际仍暗示通胀黏性较强，做空国债期货有望带来收益。
美元走弱与外汇交易含义
我们也必须关注走弱的美元指数：在零售销售下滑0.6%的利空数据后，DXY已跌至99.63。历史上，当美元指数跌破100这一心理关口时，往往会触发进一步的技术性抛售。为把握该趋势，我们建议买入DXY的看跌期权，或在主要货币对上建立多头仓位。
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