美元/瑞郎（USD/CHF）在彭博报道称瑞士国家银行（SNB）可能将政策利率维持在0%直至2027年底后，升至自2025年6月以来的最高水平。路透引述消息指，SNB其后拒绝置评。该货币对交投接近0.8187，连续第六个交易日上涨；尽管美国与伊朗战争爆发后油价走强，瑞士通胀仍维持在SNB设定的0%–2%物价稳定区间内。
货币政策预期继续分化。市场预期美联储将于周三把利率维持在3.50%–3.75%不变，但定价显示即时加息的概率为33%；根据CME FedWatch工具，9月加息概率约为81%。美元指数在从盘中低点101.12反弹后回升至约101.47；此前市场因袭击短暂停歇而一度承压，但随着和平协议前景转弱，谨慎情绪再度升温。
交易建议与市场驱动因素
我们建议衍生品交易者在未来数周通过看涨期权（call）或做多期货合约，布局USD/CHF进一步上行动能。该货币对目前约报0.8187，在强劲的六连涨后创下自2025年6月以来新高。随着市场传闻SNB或把政策利率维持在0%直至2027年末，该货币对“阻力最小路径”仍明显偏向上行。
本交易的核心驱动来自利差持续扩大，尤其是在美联储目前将基准利率维持在高位3.50%–3.75%的背景下。根据CME FedWatch工具，市场已计入9月加息概率达81%，并存在本周三意外加息33%的可能性。我们建议在周三美联储公布决议前买入短期期权call，以捕捉潜在波动，并从偏鹰派意外中获利。
避险属性与风险管理
尽管美元与瑞郎同属传统避险货币，但持续的美伊战争更明显利好美元。此外，SNB在外汇市场干预方面“有迹可循”，过去曾动用数十亿瑞郎以防止本币过度走强。这种对瑞郎的“隐性天花板”限制了做多USD/CHF持仓的下行风险。
随着美元指数回升至101.47，我们认为美元具备推动USD/CHF上探0.8300的结构性支撑。交易者应将保护性止损设在0.8100支撑位下方，以防中东局势出现突发外交突破。采用牛市价差（call spread）亦可降低入场成本，同时对冲市场情绪突然转向带来的风险。
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