USD/CHF在周五欧洲时段下滑0.2%，报约0.8085，延续自周三触及10个月高位0.8140后的回调。此番走势主要因美元走弱所致，美元指数徘徊在101.35附近；市场下调对美联储进一步收紧政策的预期。CME FedWatch显示，今年至少加息两次的概率为41.7%，低于一周前的50.2%。与此同时，随着美伊技术性谈判取得进展、霍尔木兹海峡能源运输流量改善，油价走软，令通胀预期降温。
在由AI带动的股市抛售引发谨慎情绪之际，瑞郎跑赢主要货币对手；标普500指数期货下跌0.43%至约7,330点。尽管回落，USD/CHF仍守在20周期EMA（0.8007）之上，短线偏多格局未改；RSI报65.37，接近超买区间。即时支撑位位于3月31日高点0.8043，其后为20日EMA 0.8007；阻力则看向8月1日高点0.8172及0.8200，前提是有效突破0.8140。
Market Drivers And Technical Outlook
我们观察到USD/CHF在近期强势上行后回撤至约0.8925。短线走弱由多重因素驱动，包括美元获利了结，以及避险情绪升温带动瑞郎受惠。当前市场正对全球科技股波动加剧作出反应，推动风险规避情绪升温。
最新美国数据显示，核心PCE通胀同比小幅降温至2.6%，强化市场对美联储或在夏季维持利率不变的看法。与此同时，瑞士央行（SNB）本月稍早意外降息至1.25%，凸显货币政策明显分化。此基本面背景意味着，从中期角度看，美元相对瑞郎仍有内在支撑。
Strategy And Positioning
鉴于当前回调，我们认为交易员可考虑买入短期限看跌期权（put），行权价约0.8900，用于对冲进一步下探0.8850支撑位的风险。该策略可把握市场即时的避险氛围。未来一至两周卖出价外看涨价差（out-of-the-money call spreads）亦可在限定风险的情况下获取权利金收入。
不过，我们将这波走弱视为中期潜在的买入机会。只要汇价仍守在关键移动平均线之上，技术面结构依然偏正面。美联储与偏鸽派的SNB之间的利差，最终应推动汇价走高。
因此，我们倾向于在回落至0.8850区域时，为未来数月布局偏多仓位。买入行权价约0.9000、8月或9月到期的看涨期权（call），可在预期反弹中参与上行，同时在汇价突破近期约0.8990高位后提供更大的上行空间。
相对强弱指数（RSI）正从超买区回落，支持我们等待盘整或进一步下探后再行动的观点。该技术信号意味着，在建立更长期的偏多衍生品结构前，仍需保持耐心。我们将密切关注关键支撑位附近的价格表现，以把握入场时机。
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