周二，美元/日元未能延续亚市时段的温和反弹，并维持在周一高点下方；周一高点为4月30日以来的最高水平。尽管如此，在伊朗与以色列称在美国总统唐纳德·特朗普呼吁后已停止互相攻击、令美元走软的情况下，该货币对仍守在160.00这一心理关口上方。上述消息使美元指数（DXY）从两个月高位回落并拖累美元/日元走势；同时，市场对日本当局可能再度出手支撑日元（JPY）的揣测，也限制了涨势。
日本财务大臣片山早月重申，当局立场不变，并已准备采取果断措施。然而，日元需求仍受抑制，因市场担忧日本经济可能继续承受中东冲突带来的压力，以及霍尔木兹海峡能源供应持续受扰的影响，从而降温对日本央行（BoJ）加息的预期。美国方面，市场预期美联储（Fed）可能在年底前上调借贷成本，再加上美伊和平协议仍存不确定性，限制了美元进一步走弱；市场正等待周三公布的美国消费者物价指数（CPI）以及周四的生产者物价指数（PPI）数据。
市场平衡与日本干预风险
我们观察到，美元/日元在进一步上行方面显得吃力，目前仍徘徊在昨日创下的多年高位下方。尽管整体美元出现一定弱势，该货币对仍维持在关键的160.00关口上方，显示当前市场处于紧绷的平衡状态。
造成这种观望的重要原因之一，是日本干预以支撑日元的可能性仍然很高。市场仍记得，当汇率在2024年4月与5月首次突破160时，当局合计入市规模超过9万亿日元。近期来自财务省官员的口头警告也显示，当局可能再度果断出手。
央行政策分化与后市展望
尽管如此，我们认为从基本面来看，央行政策差异仍支撑美元/日元偏强：日本央行在加息上保持非常谨慎，而美联储由于通胀黏性而选择“更高利率维持更久”，近期数据显示通胀为2.7%。显著的利差仍令美元相对日元更具吸引力。
展望后市，我们认为交易员在本周美国通胀数据出炉前，宜暂缓做出重大押注。即将公布的CPI报告将成为塑造市场对美联储何时最终开始降息预期的关键。在数据发布之前，就断定该货币对已经见顶，风险依然偏高。
