USD/JPY周三仍承压，但抛售动能有限，因美国财政部回购更新后美元反弹。该货币对交投于153.50附近，早前一度跌破153.00，触及2月以来最低水平。美国财政部表示，周四可能回购最多60亿美元的长天期债券，高于此前每次操作至少40亿美元的指引；受此影响，美债收益率走高，10年期美债收益率约4.85%，为2023年11月以来最高。美元指数（DXY）从98.60（8月21日以来最低）回升后，最新在98.80附近。
日元持续获得支撑，市场预期日本央行（BoJ）将更快收紧政策，9月17–18日会议的加息已被完全计价，推动以日元融资的套利交易（carry trade）加速平仓并带来资金回流。市场焦点转向周四美国生产者物价指数（PPI）与周五消费者物价指数（CPI），为美联储（Fed）9月15–16日会议预热；CME FedWatch显示，市场对加息25个基点的定价概率约为60%。技术面方面，报告指出153附近存在支撑、152附近为2026年低点，阻力位在155。
政策转向下的衍生品交易建议
我们建议衍生品交易员布局USD/JPY延续下行，通过买入平值附近（near-the-money）的看跌期权（put options）进行策略性配置。随着日本央行准备在9月17–18日进行备受瞩目的加息，以日元融资的套利交易平仓正在加速。今年日本核心通胀均值约2.5%至2.8%，宏观层面的压力明显更有利于日元走强。
尽管美国财政部规模达60亿美元的债券回购短暂把10年期收益率推升至4.85%，我们认为这波美元回升更偏向短期卖出窗口。美元指数在98.80上方难以有效延续涨势，反映美元上行动能正在降温。交易员可利用这轮短暂反弹，在价格逼近155.00这一强阻力位时，建立USD/JPY期货的短仓以捕捉回落空间。
关键通胀数据公布前的波动率策略
我们建议在本周美国PPI与CPI公布前采用买入波动率策略，例如做多跨式（long straddle）。这些通胀数据将显著影响美联储9月15–16日的利率决策，目前市场对加息的定价概率约60%。若通胀数据低于预期，我们预计汇价将大幅跌破关键心理支撑153.00。
一旦USD/JPY有效跌破153.00关口，我们预计将快速下探至152.00附近的2026年低点。当前对既有美元多头敞口进行对冲尤为关键，因为市场重心已从短期“干预预期/支撑”转向更可持续的、由政策驱动的日元走强。衍生品组合应保持高度灵活，以应对未来两周可能出现的剧烈、双向波动。
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