USD/JPY在周四亚洲时段小幅走高至153.00中段上方，但在市场等待美国通胀数据出炉之际，汇价仍徘徊在七个月低位附近。由于交易员在稍后公布的生产者物价指数（PPI）以及周五的消费者物价指数（CPI）前保持谨慎，美元也尝试自周三触及的近三周低位回升。美元的支撑亦与市场对联储本月稍后再度加息预期回温有关，这主要受到能源价格走高带来的通胀风险，以及美国与伊朗紧张局势升温的推动。
日元则继续受到市场大幅重估日本央行（BoJ）更偏鹰派立场的支撑。市场被形容为已完全计价9月17–18日会议加息25个基点，并为12月可能再次行动赋予较高概率，而修正后的增长数据及强劲薪资增幅也强化了相关预期。另据消息，伊朗表示在霍尔木兹海峡附近袭击了10艘船只，此前美国称其在阿曼湾及哈尔克岛附近击沉了5艘伊朗油轮；与此同时，伊朗也向约旦的阿尔阿兹拉克（Al-Azraq）基地发射导弹。技术面方面，汇价已跌破155.30–155.20支撑区间，若进一步跌破153.00，或被视为触发更深跌势的信号。
波动率策略与期权仓位布局
我们建议衍生品交易员为USD/JPY波动率上升做好准备，因该货币对目前徘徊在关键153.00支撑上方不远。随着日本央行将于9月17–18日公布利率决议，若决策层兑现市场高度预期的25个基点加息，汇价跌破该“地板”的概率不低。为对冲这一风险，我们建议买入USD/JPY近期期权的看跌期权（put），以把握汇价可能下探150.00关口的机会。
接下来将公布的美国通胀数据（包括PPI与CPI）将对联储下一步动作产生重大影响。历史走势分析显示，美国通胀数据出现显著意外时，该货币对往往会即时波动100至150点（pip）。我们建议采用做多跨式（long straddle）策略，以在不论数据结果如何的情况下，捕捉双向急剧波动带来的机会。
地缘政治与利率预期下的风险管理
中东地缘政治紧张，尤其是霍尔木兹海峡附近局势，为美元带来更复杂的风险溢价。尽管该类紧张局势通常会推动避险资金流入美元，但日本央行立场的快速鹰派转向目前正在限制美元的上行空间。我们认为，以短期限期货配合严格止损进行交易，是应对突发、标题驱动型行情的相对稳妥方式。
市场定价目前显示，日本央行在12月跟进加息的概率较高，从结构上利好日元。随着日本10年期国债收益率上行，过去偏向美元的利差交易正在快速逆转。我们建议未来数周维持USD/JPY净空倾向，并将任何短暂的技术性反弹（例如回抽至155.00附近）视为策略性逢高沽售机会。
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