美元/日元在欧洲时段大幅波动，引发市场对可能进行汇市干预的讨论。该货币对在亚洲早盘交投于162.50附近，随后在数分钟内下挫逾100点，一度逼近161.00后反弹至162.00附近并再度回落；最新报约161.50下方，日内跌幅约0.8%。稍晚，美国劳工统计局（BLS）将发布6月就业报告，包括非农就业人数、失业率及薪资通胀。另据消息，日本经济财政咨询会议（CEFP）一名来自民间部门的委员表示，日本央行应以温和步伐继续加息。
美元走软，此前周三数据显示，ISM制造业PMI在6月由54回落至53.3，而支付价格指数（Prices Paid Index）从82.1降至73；周四早盘美元指数（DXY）回落至101.00附近，跌约0.4%。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在欧洲央行论坛上讲话，FXS Speechtracker评分为5.6/10，并重申2%的通胀目标。金价周三一度升破4,100美元后小幅走高收盘；XAU/USD守在4,050美元上方。英镑走强，英国央行行长贝利（Bailey）Speechtracker读数为6/10，高于其历史均值4.7/10，带动GBP/USD上扬逾0.5%至1.3350附近。欧元区HICP通胀在6月由3.2%放缓至2.8%，低于市场3%的一致预期，推动EUR/USD站上1.1400。
美元/日元波动与美国数据影响
美元/日元突然跌破161.50，强烈释放出汇市干预信号，使其成为不适合进行单边方向交易的高风险品种。类似的急剧波动曾出现在2024年春季，当时日本当局为捍卫日元动用了超过600亿美元。基于这一历史经验，市场应预期波动显著升温，并考虑以期权交易区间为主，而非押注明确的单一方向。
当前焦点必须转向今日的非农就业报告，它将决定美元的下一步走势。近期ISM支付价格指数降至73，显示通胀压力正在缓和，这可能令就业数据不及预期。非农一旦“爆冷”，例如我们在2024年5月那份报告中看到的意外跳升至27.2万，都可能引发市场显著重新定价；而若这次数据偏弱，美元指数很可能进一步跌破101.00。
央行政策分化与黄金韧性
尽管部分数据降温，美联储在公开表态上仍坚持2%的通胀目标，且沃什主席拒绝提供任何前瞻指引。这使得近期数据与官方政策表述之间出现张力，从而增加美元交易的不确定性。正因如此，我们在诸如GBP/USD等货币对中看到机会——在英国央行对降息保持强硬立场的背景下，英镑相对受益。
我们认为最清晰的交易逻辑来自央行政策分化，尤其是英国与欧洲之间的分化。英国央行基本排除短期内降息的可能，而欧元区通胀刚降至2.8%，明显低于此前的3.2%。这支持利用期权构建做多GBP/EUR的策略，因为基本面更有利于英镑而非欧元。
在美联储偏鹰的环境下，黄金仍稳守4,050美元上方，显示存在显著的底层需求。这并不意外，因为全球央行在2022年与2023年均增持超过1,000吨黄金储备，为价格提供坚实底部。市场可将由美元阶段性走强带来的回调视为买入黄金看涨期权的潜在机会。
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