周四，USD/CAD 走高至自7月中旬以来的最强水平，交投于1.4113附近，月内累计上涨接近2%。在过去12个交易日中仅录得一次日线下跌，主要因美联储与加拿大央行的政策前景出现分化。加拿大零售销售未能支撑加元：7月总体零售销售环比下滑0.7%，差于市场预期的下滑0.8%；剔除汽车后的销售同样下滑0.7%。
本轮走势与两年期收益率利差扩大相呼应：美国两年期国债收益率约为4.89%，此前一度触及4.94%的峰值——为2004年以来最高；相比之下，加拿大两年期收益率接近3.40%，利差接近150个基点。随着市场消化美联储可能再度加息，基准收益率走升。上周美联储加息25个基点，将联邦基金利率上调至3.75%–4.00%，推动美元指数（DXY）升至约101.37，为7月29日以来最高。美国初请失业金人数从修正后的19.8万小幅降至19.7万，低于预期的20.1万；标普全球综合PMI在9月从56.0升至58.4。CME FedWatch工具显示，10月再加息概率约为65%，高于一周前的55%；而加拿大央行已连续七次会议将政策利率维持在2.25%。7月剔除汽油后的通胀为2.2%，核心通胀接近2%。与此同时，WTI原油交投于95美元附近，本月累计上涨接近11%。
USD/CAD 动能的衍生品交易策略
我们建议衍生品交易员通过买入看涨期权（long call）或牛市价差策略（bull call spread）布局 USD/CAD 延续上行动能。汇价目前在1.4113附近，并刷新7月中旬以来高位，技术面突破显示仍有空间上探1.4250阻力位。这一偏多观点的核心支撑来自美联储与加拿大央行政策路径的进一步分化。
美加两年期国债收益率高达150个基点的利差，是驱动此轮上涨的主要引擎。历史上，当两国收益率利差扩大并突破100个基点、且优势偏向美国时，美元往往会出现更持久的强势周期。我们认为交易员可通过“卖出短期加元期货、买入美元对应合约”来利用这一利差，捕捉利差收益（carry）。
收益率利差、油价脱钩与政策分化
值得注意的是，加元与原油之间传统的正相关关系已完全失效。尽管WTI原油本月大涨11%至每桶约95美元，加元仍因加拿大央行将政策利率稳定在2.25%而保持疲弱。我们不建议以油价走强作为当下买入加元的理由，因为货币政策分化显然正在压过商品带来的支撑。
在CME FedWatch工具计入10月再加息概率达65%的背景下，美元指数有望上探并突破目前约101.37的水平、挑战新高。另一方面，加拿大7月零售销售下滑0.7%令加拿大央行缺乏进一步收紧政策的经济依据。我们建议买入短期限 USD/CAD 看涨期权，以捕捉未来数周、临近央行会议前的预期波动。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
