周一，USD/CAD徘徊在1.4210附近，市场大多在等待一连串美国劳动力指标，并将在周四的6月非农就业报告（NFP）达到高潮。美元小幅走低，而加元未能从走强的油价中获得支撑。市场焦点集中在5月JOLTS职位空缺、ISM制造业PMI以及6月ADP就业变动数据，这些数据可能影响市场对美联储政策路径的预期；此前美联储主席凯文·沃什表示，在当前环境下央行应避免提供前瞻指引。
地缘政治方面，市场焦点也转向周二有关霍尔木兹海峡的美伊会谈，这在中东局势仍具敏感性的背景下，削弱了美元的避险需求。西德州中质原油（WTI）交投于每桶70.60美元左右，日内上涨0.68%，在早前因“华盛顿与德黑兰将恢复谈判”的消息引发回落后反弹。加拿大丰业银行（Scotiabank）估算USD/CAD的基本面公允价值在1.4135，并指出美元处于极度超买状态；该行认为1.4250-1.4300附近存在潜在阻力，同时在美加短端收益率利差收窄背景下，汇价或有空间回撤至1.4075-1.4080区域。
劳动力市场数据与交易布局
我们看到USD/CAD在1.4210附近谨慎交投，市场都在等待本周关键的美国劳动力市场数据。重头戏是周四的非农就业报告，市场一致预期新增就业约17.5万人，较前几个月略有降温。若实际结果出现明显意外，预计将触发汇价快速波动，因此这是本周最关键的交易事件。
这些就业数据对美联储至关重要，尤其是在近期核心PCE通胀仍稳在2.7%、显著高于央行目标的情况下。若就业数据偏强，将强化“利率维持高位更久”的论点；若数据偏弱，则可能重新点燃市场对政策转向的期待。我们认为，在公布前布局受益于波动率上升的衍生品策略（如做多跨式期权 long straddle）可能更为有效。
加拿大方面，加元（Loonie）未能从油价反弹中获得动能，目前WTI原油已回到每桶82美元上方。此类背离意味着，市场对加拿大国内经济的担忧——上月GDP数据不及预期——正在压过能源市场的正面影响。因此，我们对加元出现显著、独立走强的押注保持谨慎。
地缘政治、市场持仓与交易思路
我们也在监测地缘政治局势，因为围绕中东稳定的持续对话，可能阶段性削弱美元作为避险资产的吸引力。不过历史经验显示，这类局势往往脆弱，一旦外交进程受挫，情绪可能迅速反转并引发资金回流美元。在此风险支撑下，持有部分USD/CAD价外看涨期权（out-of-the-money call）可作为相对低成本的对冲。
从我们的角度看，美元已显著超买；近期CFTC数据显示，投机性净多头仓位处于多年高位。我们测算该货币对的基本面价值更接近1.4135，意味着当前上行动能或已接近枯竭。我们认为1.4250-1.4300区间阻力较强，可能限制进一步上行空间。
基于上述格局，我们倾向于布局汇价温和回撤至1.4075-1.4080区域的策略。买入熊市看跌价差（bear put spread）可在美国数据发布后若出现下跌时获得收益；该策略在限定风险的同时，若就业数字不及预期、超买美元开始修正，也能捕捉下行潜力。
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