周五欧洲早盘，USD/CAD 回落至约 1.4190，因美国 PCE 通胀数据令市场对美联储进一步收紧的预期降温，美元兑加元走软。5 月整体 PCE 物价指数同比上升 4.1%，为 2023 年 4 月以来首次高于 4.0%；按月增幅为 0.4%，低于市场一致预期的 0.5%。密歇根大学消费者信心指数将于稍后公布。
利率市场随之调整，CME FedWatch 工具显示 7 月美联储加息概率为 28.9%，低于此前的 34.2%。加拿大方面，市场预期加拿大央行（BoC）今年余下时间将维持利率不变，其会议纪要也强调在潜在美国贸易限制与能源价格波动下，政策将保持灵活。另据路透报道，市场目前仅计入 BoC 在 12 月前累积收紧约 17 个基点，低于上月约 60 个基点，尽管央行仍维持 1–3% 的通胀目标。
即时市场反应与美元压力
在讯号互相拉扯的情况下，我们认为 USD/CAD 近期下探至 1.4190，主要是对美国通胀数据的短线反应。市场正在下调 7 月美联储加息预期，CME FedWatch 工具目前显示加息概率已降至 30% 以下。由此带来的美元即时承压，是今天（2026 年 6 月 26 日）的主导主题。
USD/CAD 中期展望
不过，我们认为未来数周加元面临的逆风更为显著。近期和平协议推动 WTI 原油期货大跌至每桶 78.50 美元，为 2025 年初以来未见水平。这在基本面上削弱加拿大贸易条件，并限制加元（Loonie）的上行空间。
加拿大央行转向鸽派也进一步支持加元走弱。加拿大统计局近期公布 4 月 GDP 萎缩 0.1%，为央行提供了无限期暂停加息周期的理由。这也解释了为何交易员如今仅预期 12 月前收紧 17 个基点，较上月大幅下修。
这将造成政策分歧扩大：美联储维持“更紧更久”，而加拿大央行相对偏宽松。历史上，美加利差扩大往往持续对 USD/CAD 形成上行压力，这一规律在 2022–2024 年加息周期中反复出现。我们预计，在市场消化最新 PCE 报告后，这种历史关联将再度发挥作用。
因此，我们会把当前 USD/CAD 的回调视为布局上行的机会。我们倾向于买入 USD/CAD 的价外（out-of-the-money）看涨期权，期限选在 7 月下旬或 8 月到期。该策略可在潜在反弹中获利，同时在美元弱势延续时限制下行风险。
我们将密切关注即将公布的密歇根消费者信心报告（此前录得略优于预期的 98.5），以及加拿大下一份劳动力调查（Labour Force Survey）。若加拿大经济降温迹象进一步明确，将强化我们对 USD/CAD“阻力最小路径偏上”的判断。
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