市场交投在周中转淡，投资者在新一轮宏观数据出炉以及多位央行官员密集亮相前趋于观望。欧洲将公布6月调和消费者物价指数（HICP）初值；美国日程则包括6月ADP就业变动及ISM制造业PMI。格林尼治时间13:00，美联储官员Kevin Warsh、英伦银行行长Andrew Bailey、欧洲央行行长Christine Lagarde及加拿大央行行长Tiff Macklem，将在欧洲央行辛特拉论坛（Sintra forum）参加圆桌讨论。
在美国方面，克利夫兰联储行长Beth Hammack的讲话在FXS Speechtracker上的评分为6.4/10，低于历史均值7/10；同时，FXS Fed Sentiment Index上升1.22点至123.64，高于中性水平100。美元指数重回升势，周二早盘在101.40附近徘徊，尽管美股期货下跌0.4%至0.6%。美元/日元突破162.80，刷新四十年来高位。其他市场方面，欧元/美元略低于1.1400；黄金下跌逾1%至接近3,950美元；英镑/美元在1.3250下方交易。Bailey最新Speechtracker读数为7.2（对比其均值4.7），并指出英国通胀可能在今年稍晚上升至3.2%；在没有战争的情况下，通胀目标被描述为有望在2026年4月或5月实现。
Central Bank Speeches And Their Market Impact
我们认为，随着多位央行官员今日将发表讲话，市场面临显著波动，外汇与利率市场很可能出现剧烈波动。关键在于押注美元走强，因为相较欧洲与英国的官员，美联储官员在抗通胀立场上显得更为坚定。鉴于美国5月核心PCE物价指数仍顽固维持在3.6%，我们认为美联储几乎别无选择，只能维持强硬立场。
Trading Strategies In Response To Volatility
日元提供了最直接的交易机会，美元/日元升破162.80并创四十年新高。我们应为日本央行可能即将出手干预做好准备，这可能触发日元在短时间内大涨4%至5%，类似2022年末干预期间出现的急剧波动。买入美元/日元的看跌期权（put options）是较为稳健的布局方式，尤其是考虑到周五美国假期可能为行动提供时间窗口。
欧元与英镑预计将继续对美元走弱。欧元区最新通胀读数小幅降温至2.4%，令欧洲央行有更大空间保持耐心；与此同时，美联储面临更粘性的价格压力。我们预计欧元/美元将继续在1.1400下方承压，未来数周在反弹时卖出期货合约（逢高做空）可能是更优策略。
黄金走跌，因市场预期美国利率将“更高、更久”，令不孳息资产的吸引力下降。美国10年期国债收益率稳守在4.5%以上，进一步强化了对金价的下行压力，因此我们倾向于增持空头部位。不过，我们也在关注霍尔木兹海峡紧张局势，任何升级都可能推升油价；作为对冲，我们可能考虑买入价格较便宜、深度虚值（out-of-the-money）的原油看涨期权（call options）。
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