美元走强、油价走软，促使市场基本剔除对波兰与捷克进一步加息的预期，令本已偏弱的中东欧（CEE）货币承压加大。焦点转向周二公布的波兰6月通胀数据，此前5月通胀意外下行；市场预测通胀将从3.1%降至2.9%，主要由燃油价格走低所推动。这意味着市场预期波兰国家银行今年将维持政策利率不变。
土耳其6月通胀将于周五出炉，预计月度通胀将放缓至0.8%，从而把年度通胀从此前的32.6%拉低至31.9%。另外，周末来自中东的消息面被形容为“好坏参半”，在美元走强背景下进一步强化谨慎氛围。EUR/PLN料再度测试4.290，而4.300被视为短期阻力。
更强势美元对中东欧货币的影响
更强势的美元正对区域货币造成一定压力。美元指数（DXY）在强劲的美国就业报告推动下，近期攀升至三个月高位106.50；市场几乎完全排除了波兰与捷克进一步加息的可能性。这使得兹罗提等货币面临更艰难的环境。
我们正密切关注本周波兰6月通胀数据。市场一致预期通胀将降至2.9%，主要受燃油成本下降带动，因为WTI原油已跌至每桶约75美元附近。这一数据应会巩固市场观点：波兰国家银行将在年底前维持关键利率不变。
因此，我们预计EUR/PLN将再度上探4.290水平。我们认为4.300关口将构成强劲“天花板”，这一判断也得到期权市场信号支持：7月到期、行权价在该水平的看涨期权未平仓合约显著累积。短期上行空间看来已受限。
中东欧外汇的市场策略与展望
因此，我们正在考虑从预期区间波动中获利的策略，例如卖出EUR/PLN看涨价差（call spread），上方行权价设在4.300或略高于4.300。此一动态与2024年底颇为相似，当时美元走强叠加能源价格下跌，导致兹罗提出现一段相对受控的走弱期。
日程方面，周五还将公布土耳其通胀数据，我们预计将回落至31.9%。尽管这可能短暂提振新兴市场情绪，但未来数周主导中东欧外汇走势的核心驱动，仍将是更强势的美元。
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