黄金回落逾1.80%，再度跌破4,000美元，XAU/USD报3,994美元。美国—伊朗紧张局势令市场担忧原油供应可能受扰，并推升通胀疑虑。美元走强，美元指数（DXY）上升约0.24%至100.74，但仍未触及101.00。西德州中质原油（WTI）当日小幅走低，但7月迄今仍累涨逾13%，强化市场对美联储（Fed）可能在年内稍后收紧政策的预期，并推动美国10年期国债收益率上升近3个基点至4.577%。
美国数据亦增强偏强基调。6月零售销售按月上升0.2%，低于5月的1%增幅；“控制组”（Control Group）指标从0.8%放缓至0.5%；截至7月11日当周初领失业救济金人数报20.8万人，低于市场预期的21.7万人。货币市场对7月会议维持利率不变的概率定价为73%，但对10月加息的概率则显示为57%。技术面方面，金价触及13日低点3,974美元，支撑位依序在3,941美元，其后为3,900与3,886美元；阻力位位于4,125–4,175美元区间，其后为50日SMA的4,305美元与200日SMA的4,495美元，然后才是4,500美元关口。央行在2022年增持1,136吨黄金，按当时估算价值约700亿美元。
Technical Breakdown and Trading Strategy
随着金价跌破关键4,000美元支撑并交投于3,994美元，我们应为未来数周可能出现的进一步下行动能做好准备。技术上跌破13日低点3,974美元，显示可考虑采取做空或买入看跌期权（put options），因为价格正瞄准年内低点3,941美元。历史经验显示，一旦黄金失守重要心理关口，抛售往往会加速，意味着金价可能快速滑向3,900美元水平。
Portfolio Adjustments and Risk Management
我们也必须调整投资组合，以应对美元走强与能源成本飙升。由于WTI原油在本月迄今大涨逾13%，买入能源资产或美元指数（DXY）的看涨期权（call options）可提供强有力的对冲。历史上，能源价格快速上冲会引发更广泛的通胀担忧，资金往往因此流向具收益的美元资产，并远离不生息的黄金。
在市场已将10月美联储加息概率定价为57%的情况下，我们需要为“利率更高、更久”的环境进行布局。国债收益率已呈上行，10年期收益率触及4.577%，对贵金属形成明显压力。我们建议交易短期利率期货，或卖出黄金看涨期权，以把握美联储官员偏鹰立场带来的机会。
尽管我们维持偏空观点，但必须设置严格止损，并监测关键阻力位以防趋势反转。一旦价格有效突破4,125至4,175美元之间的下行趋势线，将使我们的做空偏好失效，并可能开启朝向50日均线4,305美元的反弹。在未突破上述上方压力区前，我们仍将专注于把握当前下跌行情带来的机会。
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