美元涨势已暂停，隔夜随着全球风险偏好改善，美元走软，但宏观环境仍令美联储维持鹰派的风险持续存在。美国5月核心PCE通胀环比上升0.3%，虽符合市场一致预期，但同比仍达3.4%，依然高于美联储目标。在前瞻指引减少的情况下，市场很可能会对每一份通胀、就业与增长数据作出更剧烈反应；这一变化可能推高外汇波动率，并持续为美元提供支撑。
中期层面的因素同样在支撑美元：美国相对全球其他地区的增长优势，以及政策分化，或使融资成本维持在较高水平。劳动力市场指标也未显示突然放缓：失业救济申请被形容为与就业市场趋于稳定一致，指向6月非农就业增长仍可观。
短期休整，但美元强势仍完好
我们认为，美元近期涨势正在喘息。这段暂停主要来自全球风险偏好的小幅改善，促使部分交易员转向其他货币。不过，我们不将其视为长期反转。
支撑美元走强的根本因素依然稳固。最新消费者物价指数（CPI）显示通胀同比仍在3.3%，距离美联储2%目标仍远。此外，最新就业报告新增职位强劲，达到27.2万个，确认劳动力市场依旧偏紧，并令美联储保持鹰派立场的压力维持。
政策分化与交易机会
这与其他央行形成对比，导致清晰的政策分化。欧洲央行与加拿大央行已开始降息，而美联储尚未走上同一路径。利差使持有美元更具吸引力，并应继续支撑美元价值。
在美联储提供更少前瞻指引的情况下，我们预计未来数周围绕关键数据发布将出现显著价格波动。对衍生品交易员而言，这意味着可考虑在欧元/美元等主要货币对上运用做多跨式（long straddle）或宽跨式（long strangle）策略，以在不押注方向的情况下把握大幅波动带来的机会。接下来的通胀与非农报告将成为重大市场驱动事件。
在此背景下，我们认为美元指数（DXY）的任何回调都可能是潜在买入机会。交易员可在美元走弱时，通过期货合约建立多头，或买入看涨期权进场。这与“美国经济表现优于全球其他经济体将持续成为美元关键驱动因素”的观点一致。
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