黄金（XAU/USD）周一小幅走高，因美元反弹动能减弱，且油价从一个月高位回落。价格走势仍受制于一条下降趋势线下方，而支撑稳守在3,965美元上方，使得下降三角形形态仍然成立。中东紧张局势继续抑制进一步的单边延续，不过伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加埃（Esmaeil Baghaei）关于持续推动局势降温的表态，叠加风险偏好回升，令美元承压并缓和油价涨势。与此同时，上周公布的美国通胀数据弱于预期，降低了市场对未来数月美联储进一步收紧政策的押注。
XAU/USD交投于约4,021美元附近，动能指标显示下行压力正在减弱：4小时RSI回升向中性区域靠拢，MACD转为正值。若突破三角形上沿约4,050美元，将打开上行空间至4,100美元（7月14日高点），随后指向4,210美元（7月6日高点）。下行方面，若跌破年内低点3,941美元，目标看向3,886美元（2025年10月低点），其后关注127.2%斐波那契延伸位附近的3,830美元。另据世界黄金协会（World Gold Council）数据，全球央行在2022年增持黄金1,136吨，按价值约700亿美元计，为有记录以来最大年度购买量。
交易策略与阻力位
我们建议衍生品交易者在未来几周密切关注黄金（XAU/USD）的4,050美元阻力位。目前贵金属在4,021美元附近整理，若明确向上突破这条下降趋势线，可能释放强烈的趋势反转信号。在该偏多情境下，我们建议买入看涨期权（call），目标指向7月近期高点4,100美元与4,210美元。
从历史经验看，在货币政策转向宽松的阶段，黄金往往会显著走强，例如美联储在过往周期暂停加息时所引发的强势行情。上周美国通胀数据偏软，再度压低市场对央行进一步收紧的预期，从而令美元维持偏弱。我们认为，这一宏观背景为黄金突破当前技术三角形整理区间提供了较有利的土壤。
下行情境与宏观考量
另一方面，我们也必须为跌破关键支撑区3,965美元以及年内低点3,941美元的下行情境做好准备。若上述水平失守，我们建议交易者买入看跌期权（put），以把握可能向3,886美元回落的机会。历史数据显示，当下降三角形向下破位时，随后的抛售往往会较快触及重要的斐波那契延伸目标位。
我们也建议关注地缘政治新闻与央行买盘动向，因为这些力量仍是支撑金价的重要支柱。例如，全球央行在2022年创纪录买入1,136吨黄金，近年仍持续以较为积极的力度增持，以分散外汇储备风险。为应对当前不确定性并捕捉向上或向下的快速波动，也可在潜在突破前考虑采用跨式策略（straddle）。
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