美元指数（DXY）在7月美国非农就业（NFP）意外显示减少2.3万人（市场原预期增加8万人）后跌破100.00；同时，6月数据下修至2万人，平均时薪年增率放缓至3.2%。市场焦点转向周三公布的美国消费者物价指数（CPI），市场预测整体CPI为同比3.4%、核心CPI为同比2.5%，将左右联邦储备局（Fed）降息预期是否进一步转向；周四则有Fed官员Hammack与Barkin讲话。本周还将公布美国生产者物价指数（PPI）、零售销售以及密歇根大学消费者信心初值调查；中国将于周日发布CPI与PPI。
其他地区方面，澳洲央行（RBA）周二召开会议，预料将按兵不动维持利率在4.35%，总裁布洛克（Bullock）周四发表讲话；中国CPI年增率预估0.8%，PPI预估3.8%。英国周四公布第二季GDP，市场预测为0.4%（前值0.6%），月度GDP预计为-0.1%，英镑/美元在1.3500附近交投。欧元区周五公布第二季GDP初值，预计季增0.4%、年增1%，并同步发布就业变动数据；欧元/美元守在1.1550上方。美元/日元跌破158.00，本周仅日本周日将公布6月经常账。黄金收于每盎司4,300美元上方，对CPI与霍尔木兹海峡风险高度敏感。
Derivative Strategies Amid US Dollar Weakness
我们建议衍生品交易者为更高波动做好准备：在7月非农就业意外大减2.3万人后，美元指数跌破100.00关口。这一重大劳动力市场落差已令市场预期彻底转向联储更激进的宽松周期。我们建议在周三通胀数据公布前，买入DXY短天期看跌期权（put），布局美元进一步走弱。
周三的CPI数据（预估整体同比3.4%、核心同比2.5%）将是决定美元方向的关键。如果数据符合或低于预估，将巩固联储转鸽并推动更深一轮抛售。我们建议交易者在主要美元货币对上运用跨式策略（straddle），以在通胀数据无论朝哪个方向突破时都能把握行情。
在欧元/美元徘徊于1.1550上方、接近两个月高位之际，我们偏好以看涨期权（call）捕捉进一步上行空间，因欧元区即将发布第二季GDP。英镑/美元目前在1.3500附近测试阻力，我们建议在周四英国GDP公布前对英镑敞口进行对冲；市场预期英国经济增速将放缓至0.4%。历史上，当英国经济放缓叠加制造业收缩时，英镑常出现快速回撤，使看跌期权成为具吸引力的防守工具。
Key Crosses, Gold, and the Australian Dollar Outlook
美元/日元仍高度敏感，在日元因疲弱美国就业数据而走强后，汇价维持在158.00下方。鉴于近期东京与华盛顿联合进行市场干预，我们认为突然的价格急拉风险仍异常偏高。衍生品交易者应避免“裸空”日元部位，改用风险上限明确的策略，例如垂直价差（vertical spreads）。
黄金突破并站稳4,300美元上方的历史性涨势，主要受全球利率预期下移推动，成为近期最强劲的涨幅之一。历史数据显示，在联储进入降息周期后，黄金在随后数月平均上涨约8%至10%，与当前宏观环境相呼应。我们建议继续持有黄金期货多头，但以移动止损（trailing stop-loss）保护利润，以防CPI意外偏热引发回吐。
最后，我们密切关注澳元/美元在0.7100下方交投、等待澳洲央行利率决议的走势。由于澳元路径与中国需求高度相关，周日公布的中国CPI与PPI将率先定调。我们建议衍生品交易者关注澳元敲出期权（knock-out options），以应对RBA按兵不动与中国经济数据双重影响下的行情。
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