美元延续周二反弹，美元指数（DXY）重返100.00关口上方并刷新两个月高位。市场对美联储进一步收紧政策的预期支撑了此番走强，而与美伊—霍尔木兹冲突相关的潜在协议并未引发太多关注。周三（9月23日）焦点转向标普全球（S&P Global）制造业与服务业PMI初值、每周MBA抵押贷款申请、EIA美国原油库存报告，以及美联储理事巴尔（Barr）的讲话；美国国债收益率曲线表现分化。
欧元进一步走弱，EUR/USD下探至约1.1430的多周新低，市场等待9月标普全球PMI初值以及欧洲央行官员武伊契奇（Vujcic）与莱恩（Lane）的讲话。英镑回落至约1.3320、接近7月底水平，英国同样将公布上述PMI数据。USD/JPY连续第三个交易日上行并站上157.00，日本将于9月24日公布标普全球PMI先行数据；AUD/USD跌破0.7100至三日低点，澳洲的PMI初值亦在路上。大宗商品方面，近月WTI跌破每桶90.00美元至三周低点，市场寄望霍尔木兹海峡重开；黄金小幅走高但仍低于每盎司4,400美元。
美元、欧洲主要货币与日元的交易策略
我们认为，衍生品交易者未来数周应布局美元强势延续行情，因美元指数（DXY）已突破100.00关口。本轮上行背后有稳健宏观基本面支撑，包括美国GDP增速保持韧性在2.5%、失业率稳定在4.2%，使市场对美联储政策维持鹰派预期。建议买入DXY短期期权看涨（call），或构建以做多美元为核心的组合交易，以捕捉上行动能。
随着EUR/USD下滑至1.1430附近、GBP/USD回撤至接近1.3320的7月底低位，我们建议交易者增加对欧洲主要货币的偏空敞口。可使用欧元看跌期权（put），行权价设在1.1350附近，以对冲欧元区PMI初值不及预期的风险。英镑方面，短期限的熊市价差（bear put spread）当前更具效率，可利用美联储与英国央行之间政策分化扩大的机会。
在USD/JPY突破157.00后，我们认为可运用敲出式看涨期权（knock-out call）来获取上行，同时防范日本央行突发干预风险。历史数据显示，日本央行通常在一定程度内容忍快速波动，但在160.00附近波动率往往显著上升，因此更需要结构化障碍条款来控制风险。通过这类风险封顶的方式维持USD/JPY多头，可在不承担极端尾部风险的情况下，获取利差收益。
能源与黄金的衍生品机会
在能源板块，近月WTI原油跌破每桶90.00美元，显示趋势可能出现明显转折，尤其是关于打通霍尔木兹海峡的协议预期缓解了供应担忧。建议顺势通过买入WTI看跌期权（put）或建立熊市看涨价差（bear call spread）把握下行机会。近期库存数据亦提供支撑：美国原油库存意外增加逾200万桶，强化了未来数周偏空的逻辑。
尽管黄金在每盎司4,400美元下方站稳，但强势美元叠加美债收益率分化，意味着金价可能进入整理区间。我们建议使用铁鹰式策略（iron condor）或区间型期权策略，在金价消化年内大幅涨幅期间收取权利金。历史上，在美联储利率预期反复博弈的阶段，黄金更容易横盘震荡，使卖出波动率/卖出权利金策略在当前环境下更具吸引力。
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