美元指数（DXY）周四走软，此前美国非农就业数据偏软，降低市场对美联储短期内加息的预期。该指数衡量美元兑六种主要货币的表现，在美国时段早些时候触及两周低点100.56后，交投于约100.88附近。日元强势反弹也带来压力，因美元兑日元（USD/JPY）升抵40年高位后，市场揣测日本官方可能采取行动；日本财务省对相关波动未予置评。
美国劳工统计局（BLS）数据显示，6月非农就业人数增加5.7万人，低于预期的11万人；5月数据则从17.2万人下修至12.9万人。报告的其他部分相对偏强：失业率从4.3%降至4.2%，平均时薪环比增长0.3%、同比增长3.5%，符合预期。CME FedWatch显示，9月加息的隐含概率为53%，低于数据公布前的63%。近几周油价下跌，缓解通胀担忧；与此同时，在多哈举行的美伊间接会谈结束，卡塔尔斡旋方称取得“积极进展”，但未见突破。旧金山联储主席戴利（Mary Daly）表示政策仍“略具限制性”，并指出可能出现通胀风险或增长放缓的情景。
疲弱就业数据后的美元前景
基于今早公布的疲弱美国就业报告，我们认为未来几周美元将持续承压。经济仅增加5.7万个就业，远低于预期的11万个，显著降低美联储在9月加息的可能性。这使我们更倾向于采取可从美元走弱、或至少区间震荡中获利的策略。
我们密切关注CME FedWatch工具，其目前显示9月加息概率仅为53%，较昨天的63%下滑。历史上，在关键数据明显不及预期后，利率预期出现如此快速的下调，往往会导致美元连续数周跑输。此外，5月就业数据的下修也进一步确认劳动力市场降温趋势，强化上述判断。
不过，整体图景并非完全清晰，意味着波动率可能上升。失业率意外降至4.2%，以及薪资维持稳健的3.5%增速，将阻止美联储彻底转向鸽派。我们认为这会为美元提供一定“底部支撑”，因此相较于建立明确的净空头仓位，“逢反弹做空”可能更为稳妥。
策略应对与仓位部署
日元的突然走强是一个关键新增变量，尤其是在USD/JPY近期触及40年高位之际。日本当局进一步干预的风险如今极高，使得做多USD/JPY的风险显著上升。因此，我们正考虑买入USD/JPY看跌期权（put options），以对冲或从再次快速下跌中获利。
油价下行也支持我们的观点：过去一个月，布伦特原油从接近每桶85美元跌至75美元。这缓解通胀担忧，让美联储在暂停加息方面拥有更大空间。尽管我们也在关注美伊谈判进展，但当前美元前景的首要驱动仍是就业数据。
在这些信号交织之下，我们认为在美元指数（DXY）约102水平的执行价附近卖出看涨期权（call options）是一项合理策略。若美元维持横盘或缓步走低，该仓位将受益，而这似乎是最可能的路径。我们也在研究对受益于美元走弱的货币（如欧元与日元）配置看涨期权（call options）。
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