美国非农就业人数减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人；同时，美国劳工统计局（BLS）将5月数据下修6.6万人（由12.9万人下修至6.3万人），将6月数据下修3.7万人（由5.7万人下修至2.0万人），使得5—6月合计修正值共下调10.3万人。三个月滚动平均降至2.0万人，低于估算的约5.0万人的“盈亏平衡”增速。失业率由4.2%回落至4.1%，但劳动力规模减少26.4万人，净就业减少8.7万人，劳参率滑落至61.4%，为2021年初以来最低。薪资增速放缓：同比由3.5%降至3.2%，环比由0.3%降至0.1%。隔夜指数掉期（OIS）定价随之调整：市场对联储年底利率预期由收紧22个基点降至17个基点，9月定价由约7个基点降至5个基点；美债收益率出现“牛市陡峭化”，美元走弱，对日元与加元亦然。
市场焦点转向明日GMT时间凌晨4:30的澳洲联储（RBA）利率决议。市场共识为在今年累计加息75个基点后，连续第二次按兵不动，将现金利率维持在4.35%。自6月以来，整体CPI同比由4.0%降至3.8%；但截尾均值通胀由3.5%升至3.6%，虽低于3.7%的市场预估中位数；其仍高于澳洲联储2—3%的目标区间及其5月对年底的预测。过去两年多澳洲失业率处于4.1%—4.5%区间，6月为4.4%；6月就业增加略低于8万人，5月约为4.4万人。市场亦将等待周三公布的美国7月CPI，以及周四公布的英国6月GDP与美国7月PPI；同时，澳洲联储通过《货币政策声明》（SoMP）给出的指引将受到关注，尤其是其5月预测的年底现金利率达4.7%，以及截尾均值通胀预测：6月为3.8%、年底为3.5%。
—对汇市与债市的影响
在美国就业数据意外疲弱之后，汇市与债市可能进入一段波动显著放大的时期。非农就业人数减少2.3万人，与预期增加8万人形成强烈反差，显示经济降温迹象明确，可能促使美联储暂停进一步加息。这使我们的短期关注点转向“做空美元”策略，尤其是借助衍生品工具，把握USD/JPY与USD/CAD的下行动能。
近期历史数据支持这一谨慎取向：类似的美国劳动力市场放缓，过去往往触发利率预期的激进重定价。例如，在以往周期中当非农远逊预期时，短端美债收益率常因交易员迅速转向计价降息（而非加息）而大幅下挫。我们预计未来数周收益率曲线可能出现类似的“牛市陡峭化”，从而令利率期货的做多仓位更具吸引力。
—应对澳洲联储与市场指引的策略
与此同时，我们需要将注意力转向澳洲联储的政策决定及其《货币政策声明》。若澳洲联储下调其通胀与现金利率预测，我们应通过买入澳元看跌期权（AUD put）来布局澳元走弱。反之，若澳洲联储因核心通胀黏性而维持偏鹰措辞，我们认为做多AUD/USD具备较强机会，目标看向突破近期阻力位。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
