美国与中国已同意将双边贸易休战延长至原定于11月到期之后，彭博社报道。此次延长期限源于美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）与中国国务院副总理何立峰在华盛顿进行的一次非计划会晤。该安排被称为“釜山协议（Busan Agreement）”，原定于11月10日结束，但现将延续至1月10日；届时可能达成一项更广泛的经济配套方案，或进一步按现有条款续期。
中国国家主席习近平与彭丽媛于周三当地时间傍晚6点前不久抵达华盛顿郊外的安德鲁斯联合基地（Joint Base Andrews）。市场方面，澳元/美元（AUD/USD）当日下跌0.06%至0.7034。另据资料，中美贸易战于2018年初在总统唐纳德·特朗普任内爆发，并在2020年1月达成第一阶段协议（Phase One deal），此后关税整体仍大致维持。随着特朗普以第47任美国总统身份回归，贸易摩擦再度升级：他在2024年竞选期间承诺对中国加征60%关税，并于2025年1月20日实施。
对外汇与衍生品市场的影响
中美贸易休战意外延长至2027年1月10日，为市场带来短暂喘息空间，我们必须加以利用。我们预计，未来数周对贸易敏感的货币对（如AUD/USD与USD/CNH）的短期限含波动率将下滑。衍生品交易者可考虑卖出短天期期权，以在新关税的即时威胁暂时被冻结之际，捕捉时间价值衰减带来的收益。
尽管短端市场趋于平静，但我们必须为明年1月新期限临近时的波动率急升做好准备。过往贸易争端的历史数据显示，一旦谈判陷入停滞，USD/CNH含波动率往往会飙升20%至30%。我们建议买入较长期的日历价差（calendar spreads），或买入波动率指数的远月看涨期权，以对冲谈判突然破裂的风险。
对澳元与股票衍生品的影响
澳元目前在0.7034附近交易，仍对中国经济健康状况与全球贸易流动高度敏感。随着中国制造业PMI近月稳定在约50.4，我们认为商品相关货币迎来一个短暂的稳定窗口。衍生品交易者可考虑在澳元上构建风险逆转（risk reversals），以受益于未来一个月可能出现的温和“松一口气”反弹。
在股票衍生品方面，这一阶段性缓解或将提振高度依赖中国供应链的跨国企业。我们可重点布局此前在“60%关税威胁”初次出现时遭受重挫的科技与汽车板块看涨期权。不过，鉴于政治言论随时可能急转直下并迅速逆转涨幅，我们应控制仓位规模，保持风险可控。
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