穆迪确认罗马尼亚评级为Baa3，展望维持负面；此前一周惠誉也做出不变决定。在罗马尼亚国债（ROMGB）跑输后，此举缓解了市场压力。上周罗马尼亚政府债券长端收益率上行（债价下跌）约15个基点，尽管区域内其他市场普遍反弹；而此次评级结果降低了短期内进一步下滑的担忧。
市场预期罗马尼亚国家银行将把政策利率维持在6.50%不变，首次降息或要等到2027年1月。欧元兑列伊（EUR/RON）仍被锚定在略低于5.25的水平，鉴于监管对额外通胀压力的容忍度有限，预计汇率将继续区间波动；不过评级获确认也为列伊短线反弹留下空间。
货币政策展望与汇率策略
我们预计罗马尼亚国家银行今日将把关键利率维持在6.50%不变，并在今年剩余时间继续保持紧缩的货币政策立场。由于罗马尼亚年度通胀率在2026年中仍徘徊在约4.9%，央行在2027年1月之前几乎没有空间放松政策。衍生品交易员应为高收益率将维持更长时间做好准备，这使得短期做多罗马尼亚列伊（RON）的仓位显得相当具吸引力。
鉴于EUR/RON仍紧密锚定在5.25下方，我们建议在该货币对上采取区间型期权交易。交易员可通过短期限策略卖出波动率，因为央行极可能压制任何剧烈汇率波动，以防止进口通胀。历史数据表明央行对汇率实施较强管理；在当前情况下这尤为必要，因为罗马尼亚今年财政赤字预计将超过GDP的6.8%。
债市影响与交易机会
穆迪维持Baa3评级带来的“评级缓冲”应可阻止罗马尼亚政府债券的进一步抛售；此前长端收益率一度跳升15个基点。我们建议在中期介入利率互换接收固定利率（receiver IRS），以在债券收益率趋稳、国际买盘回流时捕捉收益。该评级“安全垫”很可能推动短期反弹，为未来数周的套息交易提供理想的入场窗口。
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