USD/CNH 尽管美元走强，仍持续走低并逼近 6.70；与此同时，在岸参考汇率也逐步下移，USD/CNY 中间价被设在 6.76 下方。人民币也受到相关报道支撑：美国将推迟原定就所谓“制造业产能过剩”而宣布的新一轮关税措施，至少延后至下周。
这一走势出现在下周四于华盛顿举行的特朗普–习近平峰会之前。预计双方领导人将讨论贸易，以及伊朗与人工智能（AI）等议题。市场已为“中美贸易休战期可能延长至11月之后”的情景进行布局，汇率偏向显示人民币在会前仍有进一步走强空间。
人民币走强与峰会前的市场动态
我们观察到 USD/CNH 汇价在整体美元仍具韧性的背景下，继续缓步下行并靠近 6.70 关口。这一变化主要由人民币走强推动，背后支撑来自中国人民银行将每日 USD/CNY 中间价持续设定在 6.76 以下。对衍生品交易者而言，这可被视为短期内人民币偏强的明确信号。
人民币的走强也可能被视为北京在下周四备受关注的“特朗普-习近平”华盛顿峰会前释放的善意讯号。随着双方暂缓宣布新的关税措施，尤其是围绕“过剩产能”的相关议题，市场紧张情绪有所降温。我们预计这一外交窗口将推动人民币在未来一周维持相对坚挺的路径。
衍生品策略与展望
对衍生品交易者而言，未来数周较为务实的策略，是布局在峰会前人民币进一步升值。买入短天期 USD/CNH 看跌期权（put）在汇率逼近 6.70 支撑位时可能带来较佳回报。历史上，类似的峰会前阶段往往出现短期隐含波动率下滑，使得当前期权成本相对偏低。
人民币偏多的观点也受到中国经济指标支撑，包括其庞大的外汇储备近期稳定在 3.28 万亿美元。此外，最新数据显示中国工业生产同比增长 4.5%，为北京在会谈前提供一定的经济基本面支撑。若峰会推动贸易休战延长至11月之后，USD/CNH 不排除跌破并进一步下探至 6.70 下方。
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