美元/日元在亚洲交易时段小幅走高至约158.20，收复前一交易日的轻微跌幅。此前，日本央行公布7月30–31日会议的《意见摘要》，日元在消息后持续承压。文件显示委员立场分歧：部分成员倾向维持利率不变，以评估此前加息的滞后效应；另一些成员则认为鉴于物价上行风险，应维持或加快紧缩步伐。委员亦提及中东紧张局势对经济活动构成压力，但同时指出与AI相关的强劲需求以及国内经济温和复苏可起到对冲作用。
与此同时，日本6月出现17个月来首次经常账户赤字。财务省数据显示，经常账户短缺923亿日元（5.8451亿美元），而经济学家预测中值为顺差1.51万亿日元；相比之下，去年同期为顺差1.28万亿日元。美元则受到更广泛避险情绪支撑，避险情绪与美伊冲突以及霍尔木兹海峡周边局势压力有关，尽管由阿曼斡旋的谈判被形容为正在推进。在政策面，TD Securities预计核心CPI环比0.20%、整体CPI环比0.15%；同时，Fed Musalem的FXS Speechtracker评分为7.4（基准为7.0）。FXS美联储情绪指数维持在138.69不变；通胀预期被表述为与2%目标一致，核心通胀被评估在2.5%至3%之间。
USD/JPY的前景与波动
我们建议衍生品交易员为美元/日元可能出现的更高波动做好准备，目前该货币对徘徊在158.20附近。日元仍面临压力，原因在于日本意外录得923亿日元的经常账户赤字，与一年前1.28万亿日元的顺差形成强烈反差。这一出人意料的国际收支变化，加上日本央行内部明显分歧，限制日元短期内的反弹空间。
与此同时，我们看到美元受益于霍尔木兹海峡的地缘政治紧张，以及美联储官员偏鹰的表态而走强。历史上，在中东冲突加剧时期，避险需求曾推动美元指数上升超过2%。我们建议衍生品交易员考虑买入短期限美元看涨期权，以捕捉这一上行动能。
关键风险与交易策略
不过，需要密切关注即将公布的美国CPI通胀数据；若核心CPI环比仅温和上升0.20%的预期成立，市场可能迅速下调加息定价。若通胀低于预期，美国国债收益率或下滑，从而带动美元/日元自高位回落。为管理该风险，我们建议使用敲出期权（knock-out options），将障碍位设置在157.00支撑位下方。
在美联储情绪指数维持于偏紧的138.69之际，“高利率维持更久”（higher-for-longer）的美国利率环境倾向仍然存在。这种货币政策分化意味着，以日元作为融资货币的套息交易策略依旧具备高盈利性。我们认为，交易短期限日元看跌期权是捕捉利差收益、同时防范突发监管变化风险的较有效方式。
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