瑞士 ZEW 预期指数在6月跌至 -25，前值为 -11.1。较低的读数显示，与上月相比，市场情绪出现更明显的恶化。
该指数仍处于负值区间，意味着预期情况将恶化的受访者多于预期改善者。6月的下滑表明，相比上一轮调查，动能进一步走弱。
瑞士经济前景与政策含义
我们注意到，6月 ZEW 调查大幅下滑至 -25，相比前值明显转向悲观。这反映金融分析师对未来六个月瑞士经济展望的担忧加剧。情绪转弱也对瑞士国家银行（SNB）形成压力：该行在3月会议将政策利率下调至 1.25%，并在6月按兵不动；在增长支持需求上升的情况下，后续可能需要考虑进一步降息。
这种偏空观点也意味着瑞郎（CHF）可能走弱。我们关注可从 EUR/CHF 或 USD/CHF 上行中获利的衍生品策略，例如买入这些货币对的看涨期权（call options）。鉴于瑞士通胀已处低位（截至2026年5月为 1.4%），若经济进一步转弱，将强化降息理由，而降息通常会削弱本币。
对瑞士资产与市场策略的影响
在瑞士股市方面，负面情绪意味着 SMI 指数面临下行风险。我们认为，买入 SMI 的看跌期权（put options）是更审慎的对冲或布局市场回调的方式。历史上，经济信心的急挫（例如2022年年中）往往领先于股市走弱阶段，因为市场会下调盈利预测。
我们将密切关注即将发布的硬数据，以验证上述负面情绪。下一轮制造业 PMI 与失业率数据将是关键，用以判断悲观预期是否正在传导到实际经济活动。若这些数据同样显示恶化，我们将提高对瑞士资产偏空仓位的信心。
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