瑞士6月消费者价格指数（CPI）按月持平，录得0%。该结果低于市场预测的0.1%。
CPI持平意味着夏季伊始月度价格增长暂时停滞，同时也较市场预期出现下行意外。本次数据未提供进一步的分项细节。
瑞士通胀数据强化宽松政策理由
瑞士最新6月通胀数据按月持平（0%），未达市场对小幅上升的预期。这进一步强化了“价格压力降温速度快于预期”的观点。我们认为，这对瑞士国家银行（SNB）未来的货币政策而言是一个重要信号。
SNB已在3月下调政策利率，如今又获得更充分的进一步宽松理由。随着最新数据将年通胀推低至1.2%，明显处于SNB 0-2%的目标区间内，市场对9月议息会议降息的理由正在显著增强。我们认为，市场可能低估了这一步行动发生的概率。
对瑞郎与市场策略的影响
上述前景对瑞郎构成下行压力。我们预计，未来数周瑞郎将对欧元与美元走弱。利差正在成为关键驱动因素，尤其是在欧洲央行在通胀略显粘性背景下维持利率不变之际——欧元区最新一次快速估值（flash estimate）显示通胀为2.5%。
基于此，我们倾向于买入EUR/CHF与USD/CHF的看涨期权（call options）。这类仓位可在风险可控的情况下，把握瑞郎潜在贬值带来的机会。我们会选择到期日晚于9月SNB议息会议的合约，以捕捉任何由政策驱动的波动。
交易员也应关注瑞士利率期货，市场如今很可能会提高对降息概率的定价。短期瑞士利率互换上“收固定利率（receive fixed）”的机会正在浮现，即押注政策利率将进一步下行。
从历史来看，SNB并不忌讳果断出手，且经常领先于其他央行。在上一轮主要宽松周期（以一次意外降息启动）中，瑞郎在随后三个月对欧元贬值超过4%。我们认为，当前可能会走出相似路径，但幅度或许不如当时明显。
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