瑞士法郎周二兑美元收窄跌幅，此前 USD/CHF 未能站稳 0.8100 上方。随着市场揣测涉及伊朗的停火提案，美元出现部分回吐，但由于对更大范围冲突的担忧依然存在，避险需求继续获得支撑，使得这一波动幅度受限。美国连续第十天打击伊朗目标，而德黑兰则对海湾国家内的美国资产展开报复。有关船只在试图通过霍尔木兹海峡时遭袭的报道，加上德黑兰支持的胡塞武装宣布在红海封锁沙特航运，使油价维持在接近六周高位。
外交斡旋仍在推进，卡塔尔与巴基斯坦正致力于推动新一轮停火；伊朗当局周一表示已收到进一步延长 10 天暂停行动的提案。在瑞士方面，瑞士联邦海关总署报告称，6 月贸易顺差从 5 月上修后的 5,989 百万瑞郎回落至 5,224 百万瑞郎。在美国方面，市场焦点转向周五公布的 S&P Global PMI 初值；同时，美元在“能源价格走高可能迫使美联储于 9 月加息”的预期支撑下，仍保持温和偏多倾向。
USD/CHF Strategies And Implied Volatility
我们建议衍生品交易者在 0.8100 附近买入短期限 USD/CHF 看涨期权，因为该区域仍是重要的心理支撑位。尽管汇价多次上攻未果，但回调幅度偏浅，显示市场对美元仍存在较强的内在需求。从历史经验看，当 USD/CHF 下探至这些多年低位时，隐含波动率往往上升；若随后出现突然突破，做多跨式（long straddle）策略通常具备较高盈利潜力。
Oil Price Risks, Energy Inflation, And Rate Hike Outlook
在红海航运封锁引发的供应风险下，布伦特原油正测试每桶 85 美元附近的六周高位；我们建议在油价期货上交易牛市看涨价差（bull call spread）。美伊局势升级的持续威胁，容易将能源价格重新推向 2023 年底曾出现的 95 美元阻力位。该策略有助于把握能源通胀带来的上行空间，同时在突然达成 10 天停火的情况下限制风险。
同时也应关注周五即将公布的美国 PMI 数据，这将对 9 月利率预期产生显著影响。目前，利率互换显示市场正在提高对美联储为对抗能源驱动型通胀而加息的概率定价。鉴于瑞士贸易顺差收窄至 5,224 百万瑞郎，瑞郎缺乏足够强的基本面支撑，难以在“鹰派倾向”的美元面前持续维持升势。
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