瑞士的外汇储备在6月升至7,590亿，较前一期的7,110亿增加。该增幅显示其资产负债表上持有的对外资产存量扩大。
外汇储备从7,110亿增至7,590亿，推动总储备在当月走高。数据未提供进一步细分。
瑞士国家银行干预与政策理据
我们认为，外汇储备显著上升清楚释放瑞士国家银行（SNB）的信号。单月增加480亿，显示其正通过卖出瑞郎积极干预市场，目标是防止瑞郎过度走强，尤其是相对欧元。
在此背景下，该举措具合理性：瑞士通胀近期报1.4%（按年），低于SNB的2%目标。若瑞郎走强，将进一步压低通胀，这是央行希望避免的。因此，我们预计只要通胀仍偏温和，这种干预倾向就可能延续。
对交易与波动率管理的启示
对衍生品交易者而言，SNB这种更为强势的作风应会压抑汇率波动。我们认为，未来数周卖出瑞郎虚值看涨期权（out-of-the-money call options）将是较有利可图的策略。央行实际上为瑞郎价值设置“天花板”，降低其突然上冲的风险。
从欧元/瑞郎（EUR/CHF）来看，目前约在0.9820附近交易，此次干预很可能阻止汇价跌破关键的0.9700水平。历史上，SNB曾在该区间附近对瑞郎进行防守。交易上可据此构建区间策略，例如铁鹰式（iron condors），押注该货币对在既定支撑与阻力之间运行。
尽管SNB立场看似明确，但仍需记得2015年1月其意外放弃汇率上限所引发的剧烈行情。该历史意味着，虽然“卖波动”具吸引力，仍应采用有明确风险界定的策略，如信用价差（credit spreads），以在把握当前政策红利的同时，为任何突然政策转向提供保护。
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