WTI 在北美午后上涨近 6%，升至略高于 91.00 美元，而布伦特上涨近 5%，逼近 95.00 美元，令两大基准油价重返 6 月初水平。本轮涨势呈单边推进，回调在数分钟内即被买盘吸收；期货成交在现货报价带之前推进，显示市场在进行重新定价，而非短暂性反应。周四的走势与周一的剧烈波动形成对比：当时 WTI 一度冲高至略高于 84.00 美元，随后跌破 79.50 美元，再反弹回测 83.00 美元。
WTI 从约 86.50 美元上涨至 91.00 美元上方，布伦特则从约 90.50 美元上行测试 95.00 美元；期间回撤约 1 美元，同时随机指标（Stochastic）多次发出超买读数。以日线观察，WTI 在不到三周内较 7 月初接近 67.00 美元的低点反弹逾三分之一；WTI 近月合约逼近 92.00 美元，布伦特近月合约则为 5 月以来首次回到 100.00 美元上方。背景因素包括：海湾出口约为战前水平的一半、海峡油轮通行量仅为正常的一小部分、对伊朗原油重新实施制裁，以及美国战略石油储备（SPR）降至 1983 年以来最低水平；技术层面方面，阻力位在 91.00 与 95.00 美元，其后为 104.00、107.00 与 100.00 美元；支撑位在 86.50、85.00 美元，WTI 50 日 EMA 约在 81.00 美元，布伦特对应水平约在 85.50 美元。
结构性重新定价与持续上行动能
我们正看到原油市场运行方式出现重大转变：从短暂的新闻标题式冲高，转向更长期的结构性重新定价。随着 WTI 上破 91 美元、布伦特测试 95 美元，稳定的上行动能表明买方正积极吸收任何小时级别的小幅回调。衍生品交易者应停止尝试做空这波升势，因为市场已不再将这些地缘风险视为短期噪音。
本轮价格飙升由严峻的实物供应约束支撑，尤其是霍尔木兹海峡平时承载超过 2,000 万桶/日的运输量，约占全球石油消费的 20%。此外，美国战略石油储备仍接近 1983 年以来低位，约 3.75 亿桶，几乎没有足够缓冲来为市场“降温”。我们认为，这些实物短缺意味着“永久性战争溢价”正被主动纳入定价结构之中。
在持续紧张格局下的交易建议
未来数周，我们建议衍生品交易者维持强烈偏多的交易倾向，优先买入看涨期权（calls），而不是依靠超买指标去押注顶部时点。从历史经验看，当布伦特在地缘供给冲击下重新站上 100 美元关口，上行动能往往会迅速加速，推动价格迈向多年高位。我们应在任何浅幅回调中寻找做多入场机会，并以 WTI 近期支撑底部 86.50 美元作为参考。
只要 WTI 守住 86.50 美元区域，我们预计价格将挑战下一道关键阻力 95.00 美元，并具备清晰路径上看 4 月峰值附近的 107.00 美元。然而，需警惕日线收盘跌破 85.00 美元整数关口，这将是我们判断投机性、无序波动重新主导盘面的信号。在关键支撑失守之前，我们建议顺着实物供需趋势交易，避免逆势对抗这股强劲上行行情。
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