在辛特拉举行的欧洲央行（ECB）论坛上，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）表示，通胀方面的进展已有所改善，近几周短期通胀预期与通胀风险均出现缓和。不过，他强调物价压力仍然过高，并重申将通胀拉回美联储2%目标是央行的首要任务。他未就短期政策路径给出新的指引，使得市场对货币政策的主流看法整体维持不变。
沃什形容美国劳动力市场状况稳定，并称增长前景可能有所增强。他也表示，美国具备从人工智能（AI）中受益的良好条件，但同时提醒，现在判断AI最终会推高通胀或带来通缩效应仍为时过早。在治理层面，他重申美联储的独立性，并表示对其沟通框架与政策工具箱的检讨仍按计划推进。他再次表达偏好以利率作为主要工具，并称任何未来的资产负债表调整都会以审慎方式进行，并清晰对外沟通。
对利率、波动率与美元的影响
鉴于美联储主席再次确认“通胀是首要任务”，我们认为“高利率维持更久（higher for longer）”的利率环境仍可能延续一段时间。最新核心PCE通胀数据依然顽固地徘徊在2.8%，明显高于2%目标，因此市场寄望在第四季度前降息的预期显得过于乐观。基于此，我们应考虑卖出9月SOFR期货的虚值（out-of-the-money）看涨期权，这一策略在美联储如所示维持利率不变时有机会获利。
相关讲话没有带来新的意外，这应有助于在短期内压制市场波动。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）一直在13至16的相对窄幅区间内交易，而这类可预期的美联储立场不太可能引发显著飙升。在此环境下，卖出期权金（selling premium）更具吸引力，因此我们可以关注标普500指数（SPX）的短天期宽跨式（strangles）策略，押注指数维持区间震荡。
美联储对紧缩政策的承诺，尤其在其他央行正考虑降息之际，预料将继续支撑美元。美欧利差使得持有美元更具吸引力，这一趋势很可能贯穿整个夏季。因此，我们认为可通过买入美元指数ETF（如UUP）的看涨期权来布局，押注美元对一篮子外币维持强势。
高利率与经济稳定下的股市策略
尽管高利率可能对股市构成压力，但对美国经济的相对乐观看法与稳定的劳动力市场为股市提供了坚实底部。6月就业报告显示新增就业人口再度健康增长18.5万人，失业率维持在4.0%的低位，进一步强化“深度衰退并非迫在眉睫”的判断。这意味着对股票采取中性立场更为稳健，可考虑在纳斯达克100指数上运用铁鹰式（iron condors）等策略，以捕捉横盘走势带来的机会。
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