汇丰策略师认为，随着欧洲央行（ECB）维持谨慎、以数据为依归的立场，并避免释放进一步加息信号，EUR/USD偏向走低。7月23日，ECB将利率维持在2.25%不变，并重申“逐次会议决定”（meeting-by-meeting）的做法。在政策指引受限的情况下，该行认为欧元近期相对美元的韧性显得脆弱。
该货币对过去一个月走势平稳，主要受较高收益率支撑——市场计入更偏强的通胀以及与能源价格上升相关的更紧缩政策预期。汇丰认为，这一支撑的前提是市场相信ECB愿意进一步收紧政策。一旦这种观感淡化，市场焦点可能重新回到欧元区增长疲弱、能源成本上升与贸易条件恶化等因素上，而这些都可能令欧元兑美元承压。
ECB谨慎与欧元脆弱性
在欧洲央行于2026年7月23日决定将利率维持在2.25%不变后，我们认为欧元兑美元极易出现下行。央行谨慎的“逐次会议决定”做法，缺乏支撑货币近期稳定所需的鹰派力度。衍生品交易员应为未来数周EUR/USD的下行趋势做好准备，因为市场对欧元区收益率支撑的信心正在消散。
我们的观点亦受到欧元区疲弱经济指标的支撑：近几个季度区域GDP增速难以突破仅约0.2%的低水平。此外，天然气与能源成本上升推高进口价格，严重损害该地区的贸易条件。随着这些基本面压力累积，曾令EUR/USD保持稳定的短期收益率支撑正迅速消退。
把握EUR/USD下行的交易策略
为把握这一下跌预期，我们建议衍生品交易员在EUR/USD建立空头仓位。买入欧元虚值（out-of-the-money）看跌期权具备较佳的风险回报结构，可望在汇价下探至1.0500一带时获利。交易员也可运用看跌价差（bear put spread）以降低前期权利金成本，同时布局未来一个月的稳步贬值。
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