周一亚洲早盘，EUR/USD 走低至约 1.1615。由于美伊冲突持续升级，市场风险偏好下降，欧元走弱。市场正等待周四公布的欧元区与美国 PMI 初值数据（采购经理指数初值，用来衡量制造业与服务业景气，数字越高通常代表景气越好）。
伊朗媒体周日称，美国对德黑兰最新提案的回应未包含具体让步。《法尔斯通讯社》报道，美国为和平协议提出五项条件，包括把与伊朗核计划相关的铀运往美国、美国不向德黑兰支付赔偿、以及仅解冻少于四分之一的伊朗被冻结资产。
美国总统特朗普周日表示，伊朗应“尽快行动”，否则将面临进一步后果。紧张局势推高美元作为避险货币（市场不确定时资金偏好流向相对安全的货币）的需求，进一步压制 EUR/USD。
欧洲方面，欧洲央行（ECB）决策官员暗示可能加息，以应对持续偏高的通胀预期（市场与企业对未来物价上涨的预估）。路透调查显示，约 85% 的经济学家预计 ECB 将在 6 月把存款利率（银行把钱存放在央行的利率）上调 25 个基点（bps；1 个基点=0.01 个百分点）至 2.25%，而在 4 月会议前，持同样观点的比例仅略高于一半。
回顾 2025 年同期，欧元曾受美伊紧张局势拖累，EUR/USD 被推向 1.1600 附近。当时美元因避险属性走强。在这种环境下，地缘政治消息往往会迅速盖过央行信号。
不过，2025 年下半年更主导走势的是欧洲央行的利率路径。ECB 在 2025 年 6 月确实加息 25 个基点，并在年底前持续收紧，利率见顶至 3.00%，以对抗顽固通胀。持续偏“鹰派”（鹰派=更倾向加息或维持高利率以压通胀）的立场为欧元提供支撑，最终压过地缘政治噪音。
目前 EUR/USD 在 1.2150 附近大幅高于去年水平。去年的启示是：重点关注央行政策分化（不同央行在加息/降息方向与速度上的差异）。在欧元区核心通胀（剔除能源与食品等波动较大的项目，更能反映长期物价压力）仍粘性偏高、达 3.5% 的情况下，交易员可考虑买入欧元看涨期权（call option；用较小成本押注汇价上涨的合约），押注 ECB 可能被迫比美联储更久维持高利率。这种做法可参与上涨，同时把下行风险限制在期权权利金（买期权支付的成本）范围内。
2026 年初美伊紧张缓和，相关压力减轻，但地缘政治风险可能随时再起。在此背景下，若 EUR/USD 上升趋势在利差（两地利率差，通常利率更高的货币更有吸引力）支持下延续，卖出短期期权的欧元/美元看跌期权（put option；卖出者收取权利金，但需承担汇价下跌触发的风险）可能是赚取权利金的策略之一。EUR/USD 期权的隐含波动率（市场对未来波动的预期，越高代表预期波动越大）已降至 12 个月低点 5.8%，更有利于“卖波动”（通过卖出期权收取权利金）的策略。
未来几周需密切关注欧元区 CPI 初值（消费者物价指数的提前估计，衡量通胀）。若数据上行，可能强化 ECB 的鹰派立场。相反，美国劳动力市场数据若转弱，例如上周初请失业金人数小幅升至 23.5 万人，可能加快市场对美联储降息的预期。在这种情况下，期权价差策略（同时买卖不同执行价期权以降低成本与风险），例如牛市看涨价差（bull call spread；买入较低执行价看涨期权、同时卖出较高执行价看涨期权），可能成为用较低成本押注 EUR/USD 温和续升的方式。
