欧元/美元已跌破持续一年的 1.1400–1.1800 区间，并触及 1.1361。市场正在权衡欧洲央行（ECB）与美联储（Fed）政策预期之间的差距持续扩大。欧元区增长信号转弱以及能源价格下跌，降低了进一步推动 ECB 收紧政策的紧迫性；与此同时，市场仍计入美联储将多次加息的情景。
市场仍预期 ECB 将在 9 月进行最后一次加息，但风险平衡已转向“加息次数更少”。决策者继续以通胀走势为核心框架，并维持以中期实现 2% 目标为政策锚。若政策预期继续分化，欧元/美元短线偏向进一步走低；但如果美联储未能兑现当前市场所隐含的加息路径，这一跌势也可能逐步消退。
欧元/美元创下新低并释放偏空信号
我们看到美元走强推动欧元/美元本周下探至 1.0450 的新低。该货币对终于跌破过去一年大部分时间维持的 1.0500 至 1.0900 区间。这一突破为短期走势释放了明确的偏空信号。
欧元区增长疲弱是关键因素之一，全年 GDP 预测已下修至仅 0.7%。随着整体通胀回落至 1.9%，且明显低于美国，ECB 维持高利率的压力减轻。这也支持市场观点：在夏末之前再度降息的可能性上升。
央行政策分化与交易策略
相较之下，美国经济仍展现韧性，最新就业报告新增逾 25 万个岗位。核心通胀仍具黏性、维持在 2.8%，令美联储保持谨慎。我们观察到，市场目前对美联储今年降息的定价概率已低于 50%。
对交易者而言，政策落差扩大意味着可考虑布局欧元/美元延续下行。买入欧元看跌期权（put）可在控制潜在亏损的同时，直接参与下跌行情。我们认为，未来数个月将目标放在 1.0300 附近，是相对合理的策略。
ECB 与美联储的政策分化，短期内可能继续压低欧元/美元。不过，若接下来的美国通胀数据意外大幅低于预期，这一观点将面临挑战；而更疲弱的美国就业数据也可能迅速扭转情绪、引发汇价急弹。
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