周二，EUR/USD 走势持稳，市场消化美伊谈判的矛盾信号以及欧元区更坚挺的物价数据。该货币对在触及日内高点约 1.1655 后，交易于 1.1639 附近。伊朗半官方的法尔斯通讯社（Fars News Agency）报道称，围绕一份拟议的谅解备忘录，与美国之间的信息往来至少暂停数日；与此同时，美方官员仍持续提及谈判仍在进行，并将条件与重开霍尔木兹海峡、以及处理高丰度浓缩铀问题挂钩。
由于关键议题仍未解决，美元获得支撑，美元指数在 99.00 上方整固，小幅回吐跌幅。欧洲方面，初步通胀数据显示，5 月 HICP 同比升至 3.2%，高于 4 月的 3%；核心 HICP 也从 2.2% 加速至 2.5%，强化市场对欧洲央行本月稍后政策趋紧的预期。美国方面，JOLTS 职位空缺在 4 月增至 761.8 万个，较 3 月的 688.7 万个上升，且高于市场共识的 688 万个。市场焦点转向周三 ADP 数据与周五非农就业报告（NFP）。在油价相关的通胀风险仍令美联储利率预期保持敏感之际，这两项数据尤为关键。
地缘与经济不确定性下，EUR/USD 进入“观望模式”
鉴于信号相互冲突，我们认为 EUR/USD 目前在 1.1640 附近呈现观望格局。围绕美伊谈判的地缘政治不确定性带来短期噪音，尽管欧元基本面偏强，但其上行空间仍受压制。就短期而言，近期接近 1.1655 的高位应被视为关键阻力水平。
欧元的底层支撑来自更明确的通胀数据。最新确认的欧元区 5 月 HICP 为 3.2%，显著高于欧洲央行目标，巩固市场对本月加息的预期。政策分化是主要驱动因素之一，因为欧洲央行释放出的紧迫感高于美国联储。
相较之下，美元受到伊朗相关消息带来的避险资金流支撑，但美联储路径更不确定。布伦特原油 5 月全月维持在每桶 95 美元以上，使“油价驱动型通胀”仍是隐忧，可能令美联储维持观望。我们正密切关注本周美国非农就业报告，寻找劳动力市场降温的迹象，以强化市场对美联储谨慎立场的预期。
衍生品策略与波动率考量
对衍生品交易者而言，这样的环境倾向于买入欧元看涨期权（call），以把握汇价可能上破 1.1700 的机会。该策略在地缘紧张缓和时可参与上行，同时在谈判受挫时限制下行风险。当前格局更偏向于：政治头条影响消退后，欧元走强的概率上升。
同时也需留意，互相矛盾的消息推升了短期波动率。EUR/USD 期权的 1 个月隐含波动率在过去一周从 7.2% 升至 8.5%，令期权成本上升。这意味着，尽管买入看涨期权具吸引力，交易者仍需留意更高的权利金支出。
总体而言，未来数周的关键催化剂将是欧洲央行的政策决定与美国劳动力市场数据。若美国就业报告强劲，或可短暂提振美元，并为做多欧元提供更好的入场点。我们将准备在任何此类回调中，增持看多欧元的敞口。
