EUR/USD 周三晚间在 1.1400 附近徘徊，日内上涨 0.08%，因欧元未能在美元普遍走软的背景下进一步走强。地缘政治风险为美元提供支撑：美伊冲突延续至第 12 天；英国海事贸易行动办公室（UK Maritime Trade Operations）报告红海一艘油轮遭袭；也门胡塞武装称其击中两艘沙特油轮。西德州中质原油（WTI）大涨近 8% 至每桶 88 美元，市场对“更高能源成本是否会促使美联储更早收紧政策”的关注升温。
利率定价随之调整。根据 Prime Terminal，货币市场隐含美联储在 7 月 29 日会议维持利率不变的概率为 63%，加息概率为 37%，高于前一日的 23%。随后焦点转向欧洲央行决议，市场预期存款机制利率维持在 2.25% 不变，并关注拉加德的新闻发布会。在美国方面，截至 7 月 18 日当周初请失业金人数预计将从 20.8 万上升至 21.2 万。技术面上，EUR/USD 报 1.1408，低于 1.1510 附近的三条简单移动均线；支撑位在 1.1396，阻力位在 1.1570、1.1574 和 1.1849；14 日 RSI 为 43.38。
地缘政治紧张局势下的波动率策略
在 EUR/USD 徘徊于 1.1400 附近、红海地缘紧张升温之际，我们预计未来数周将从当前狭窄区间出现明显突破。由于市场当前对这类地缘风险定价不足，衍生品交易者可考虑买入短期限跨式期权（straddles），把握即将到来的波动率飙升机会。历史经验显示，突发能源冲击往往触发汇率快速摆动，使得做多波动率的期权策略在当前环境下更具吸引力。
我们建议使用 EUR/USD 看跌期权，将行权价设在 1.1250 附近，以布局潜在的向下破位。欧洲对能源价格冲击高度敏感，因为其净能源需求绝大部分依赖进口；历史上原油飙升往往拖累欧元走弱。在近年的能源危机期间，欧元区贸易差额快速恶化，迫使共同货币跌破关键心理支撑位。
利率与原油对冲机会
我们也在利率衍生品方面看到较强机会，具体是相对于担保隔夜融资利率（SOFR）期货，做空近月 Euribor 期货。随着市场对 7 月 29 日会议美联储加息概率上升至 37%，而欧洲央行维持 2.25% 不变，美欧收益率利差正明显朝有利于美元的方向移动。交易者可在市场重新定价“美国利率更高且维持更久（higher-for-longer）”的现实过程中，把握这一政策差扩大的机会。
为对冲中东局势进一步升级，我们建议买入价外（out-of-the-money）WTI 原油看涨期权，目标每桶 95 美元。当军事冲突威胁红海等关键航运通道时，供应链恐慌可在数日内推动油价轻易跳涨 10% 至 15%。通过低成本期权捕捉上行空间，有助于保护更广泛的货币投资组合，抵御通胀驱动的市场抛售。
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