欧元/美元周一回落至约 1.1408，从日内高点 1.1449 退下，因交易在 risk-on 与 risk-off 之间来回切换。由于缺乏重要经济数据发布，中东局势发展主导资金流向。此前，欧元走强，因路透报道称调停方提议暂停 10 天打击行动以帮助重启临时美伊协议，且双方官员均表示外交仍有可能，美元随之走软；但随后动能逆转，路透又称也门亲伊朗的胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施立即海上封锁，资金转而回流美元。
美元指数（DXY）徘徊在 101.00 附近，从 100.65 的低位反弹。自 7 月初美国与伊朗再度爆发冲突以来，油价升至逾一个月高位；在欧元区与美国 6 月物价压力降温之后，能源带动的通胀风险仍被市场紧盯。市场预计欧洲央行（ECB）将在周四把存款机制利率维持在 2.25%，但仍完全计入 9 月前加息的预期；在美国，CME FedWatch 工具显示，美联储（Fed）9 月加息概率约为 63%。
期权策略与波动率布局
我们建议衍生品交易者通过欧元/美元的长跨式（long straddle）策略，为更高波动率做准备。随着该货币对在中东新闻驱动下于 1.1400 至 1.1450 区间快速摆动，同时买入看涨与看跌期权，有助于在任何方向出现明显突破时捕捉收益。此策略也得到欧元区外汇隐含波动率指数支撑，该指数近日已上涨超过 12%。
我们也应关注利率期权，以布局美联储与欧洲央行政策分化扩大的机会。目前，CME FedWatch 工具显示美国 9 月加息概率为 63%，而欧洲央行预计本周将把存款利率维持在 2.25%，之后再行加息。历史经验显示，当加息概率徘徊在 60% 附近时，一旦央行最终采取行动，期权费往往低估实际市场波动。
通胀对冲与防御型配置
此外，我们建议通过布伦特原油期货的看涨期权进行做多，以对冲通胀再度升温的风险。由于针对沙特阿拉伯的海上封锁，油价已反弹至每桶 85 美元附近，可能逆转我们在 6 月看到的通胀降温趋势。鉴于欧元区通胀仍对能源价格敏感，能源驱动的价格冲击可能迅速迫使欧洲央行采取比当前定价更偏紧的立场。
最后，我们建议使用美元指数（DXY）期货来保护更广泛的投资组合，以应对全球风险情绪的突变。目前 DXY 正在测试 101.00 水平，若地缘政治头条进一步恶化，指数很容易向上突破。历史上，一旦持续站上该阻力位，欧元/美元往往会快速下跌约 1.5%，因此在欧元上配置较便宜的下行看跌期权（downside puts）可作为具吸引力的防御策略。
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