EUR/USD周三徘徊在1.1550附近，上涨0.08%。美国通胀数据发布后一度引发短暂波动，但很快降温，汇价回到公布前水平。美国7月CPI同比放缓至3.4%（6月为3.5%）；环比上升0.1%，此前为下跌0.4%。核心CPI环比升0.2%、同比升2.5%，符合预期，使美元反应偏淡，美元指数（DXY）略走低。
欧洲方面，德国7月HICP同比为2.8%（6月为2.4%），其中能源通胀从2.7%跳升至7.3%，剔除食品与能源后的通胀率则从2.5%小幅升至2.6%。市场仍聚焦欧洲央行（ECB）9月可能继续收紧的叙事，但欧元获得的提振有限；原因在于中东紧张局势再起——据报在霍尔木兹海峡与曼德海峡附近出现船只遇袭事件，且目前缺乏延长停火的谈判，同时特朗普要求赔偿。技术面上，EUR/USD报1.1546，高于100周期SMA（1.1541）与200周期SMA（1.1533），RSI为60.75；上方阻力在1.1560，其次1.1581；下方支撑在1.1541/1.1533，其次1.1515、1.1500与1.1480。
EUR/USD区间受限下的期权策略
鉴于美国通胀放缓至3.4%、而德国通胀跳升至2.8%，我们建议衍生品交易者在未来数周聚焦EUR/USD的区间型期权策略。9月预期的ECB收紧与美元避险需求两股力量相互拉扯，料将令汇价维持在相对受限的区间内。历史上，当这两项因素对冲时，EUR/USD隐含波动率往往出现压缩，使得铁鹰式价差（iron condor）等“卖波动率”策略更具吸引力。
战术操作与地缘政治对冲
短线战术操作方面，我们建议以1.1530与1.1580这两个即时技术边界来构建限定风险（defined-risk）策略。交易者可在1.1500结构性支撑下方卖出虚值认沽（puts），同时在1.1600上方卖出认购（calls）。该组合可在市场消化当前中东地缘对峙期间，捕捉时间价值衰减带来的权利金收益。
鉴于曼德海峡与霍尔木兹海峡紧张升级，我们必须防范风险厌恶情绪的突发飙升。过往类似地缘冲突升温时，1个月期EUR/USD风险逆转（risk reversal）常会迅速向“美元认购”倾斜，隐含波动率偏斜幅度可超过0.75%。为对冲汇价突然跌破1.1500的风险，我们应从风险预算中拨出一部分，配置价格较低的虚值欧元认沽期权（EUR put options）。
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