周一欧洲早盘，欧元/美元在1.1385附近基本持平，市场正在消化有关结束美国与伊朗战争努力的最新信号。本周稍后焦点将转向欧洲央行年度论坛以及美国6月就业数据，这两者都可能影响短期利率定价与汇率走向。
CNN报道，一名美国官员称，在霍尔木兹海峡附近发生交火后，美国与伊朗将暂时“停手”，两国计划于周二在卡塔尔多哈会晤。伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐（Abbas Araghchi）表示，霍尔木兹海峡的责任完全由德黑兰承担，并警告称，试图绕开其偏好的航线将引发“紧张与升级”。另一方面，中东紧张局势令通胀压力持续受关注；同时，本月初凯文·沃什（Kevin Warsh）以偏鹰派姿态首次以美联储主席身份亮相，推升市场对今年美国降息预期的重新定价，从而支撑美元相对欧元走强。欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）将于周一为论坛揭幕。
央行政策分化与地缘政治风险
我们认为，在市场权衡各大央行不同政策路径之际，欧元/美元在1.0750附近交投。中东地缘政治紧张风险仍在影响油价，并增加不确定性。未来数周美国关键就业数据，以及欧洲央行官员的表态，将至关重要。
市场波动与利率预期
上述潜在紧张态势意味着应为波动加大做好准备，从而令部分期权策略更具吸引力。我们认为，在重大数据发布前，为价格波动可能突然放大进行布局（例如在欧元/美元上做多跨式期权 long straddles）或是较为审慎的做法。该货币对的隐含波动率已从今年低位回升，显示市场开始定价更高风险。
美联储坚持将利率维持在高位仍是主导市场的核心主题，这应继续支撑美元。最新数据显示，美国5月CPI仍顽固地处于2.8%，通胀仍高于美联储2%目标。这进一步巩固市场预期：美联储将成为最后一批降息的主要央行之一。
在欧洲央行本月早些时候降息后，我们正密切关注未来进一步宽松节奏的任何信号。若政策制定者释放偏鹰派基调，或对承诺继续降息表现出犹豫，可能在短期内为欧元提供一定支撑。历史经验显示，在首次降息（如2024年6月）之后，央行的前瞻指引将成为驱动汇率价值的主要因素。
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