EUR/JPY周二在欧洲早盘走强，报约184.85。欧元受到市场预期支撑：欧洲央行将在周四（6月）政策会议前维持鹰派基调。随着欧元区通胀升至3.2%，市场已完全计入一次25个基点的加息。不过，日元仍对外汇干预风险高度敏感，此前日本官方多次警告东京已准备出手以支撑日元。
从日线图来看，交叉盘在守住100日简单移动均线（184.50）以及布林带中轨上方的情况下，仍保持偏多格局。动能偏弱，相对强弱指数（RSI）报45.9，显示走势偏向盘整。下方支撑先看布林带下轨附近184.20。上方方面，阻力位于布林带中轨185.12，其后为布林带上轨185.12，若有效突破，将打开上行至186.00的空间。
欧洲央行加息预期与日本干预风险
我们认为，欧洲央行本周四大概率加息25个基点，而这一情景已被市场完全定价。该预期来自通胀持续偏高；根据欧盟统计局（Eurostat）2026年5月最新数据，整体通胀为3.2%，仍显著高于2%的目标。因此，我们认为，单纯“确认加息”本身不太可能独立引发欧元出现大幅且持续的上行行情。
另一方面，我们必须对日本当局为强化日元而进行干预保持高度谨慎。日本在2024年4月与5月曾在USD/JPY突破160关口后果断行动，动用超过9万亿日元支撑本币。随着EUR/JPY如今交投于2008年以来的高位附近，日元突然且快速升值的风险非常高，这也构成多头仓位的主要威胁。
EUR/JPY的波动率与交易策略
鉴于央行政策与干预风险之间的拉扯，未来数周EUR/JPY期权的隐含波动率显得更具吸引力。我们倾向押注将出现较大幅度的价格波动，而非平稳单边趋势，并采用如买入跨式（long straddles）或宽跨式（strangles）等策略，以在任一方向出现显著波动时获利。这样既可捕捉欧洲央行鹰派带来的上行机会，也能应对日本干预引发的急跌行情。
我们将100日简单移动均线附近的184.50作为策略的关键技术底部。若明确跌破该水平，意味着干预担忧压过货币政策影响，我们将增持执行价在184.00附近的保护性看跌期权（put）。在此之前，偏多的底层结构使得卖出虚值看跌期权以获取权利金成为可行策略，但前提是必须对突发下跌做好对冲。
