EUR/JPY 上扬 0.07% 至约 185.10。尽管德国通胀数据偏软，欧元仍保持坚挺。德国 6 月 CPI 同比上涨 2.3%，低于 5 月的 2.6% 以及 2.5% 的市场预测；同时，HICP 同比上涨 2.4%，前值为 2.7%，并且环比下跌 0.2%。这些数据进一步印证欧元区最大经济体的价格压力正在缓和，市场焦点转向周三公布的欧元区 HICP 初值，以获取欧洲央行利率路径的最新指引。
欧元也获得德国需求数据支撑。根据德国联邦统计局（Destatis），德国 5 月零售销售环比增长 1.1%，同比增长 1.8%。在日本方面，尽管官员再次警告汇率波动过度，日元仍承压，使得干预风险持续存在。市场对日本央行逐步推进政策正常化的预期延续，但国内利率仍处低位，继续限制日元的整体支撑力度。
利差与市场驱动因素
欧洲央行与日本央行之间巨大的利率差仍是推动该市场的核心因素。在欧洲央行政策利率处于 3.75%、而日本央行利率仍徘徊在接近零的水平下，EUR/JPY 走高的基本面逻辑依然强劲。利差使持有欧元的收益性显著高于持有日元。
尽管德国数据转弱，我们仍认为欧元区整体通胀具黏性，最新读数为 2.6%。这种“黏性”意味着欧洲央行更可能暂停降息周期，从而持续支撑欧元。德国零售销售强劲所反映的消费韧性，也强化了“经济可承受当前利率水平”的判断。
风险、干预与仓位策略
该交易的主要风险来自日本当局出手干预以支撑日元。需要注意的是，早在两年前日元显著走弱时，当局曾动用创纪录的 9.79 万亿日元来防守汇率。官员持续的口头警告显示其容忍度正在下降，使 EUR/JPY 出现突然急挫的可能性不容忽视。
基于上述风险，我们使用期权为多头仓位提供保护：买入 EUR/JPY 虚值看跌期权（out-of-the-money puts），一旦日本当局采取更强硬行动，可限制下行损失。该策略使我们在捕捉汇价温和上行的同时，也能为突发反转提供保险。
干预威胁也令隐含波动率保持在较高水平，推高期权成本，但也为预期大幅波动、却难以判断方向的投资者创造机会。我们将密切关注即将公布的欧元区通胀数据，作为潜在的价格催化剂。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
