欧元/美元周四徘徊在1.1385附近，此前欧洲央行维持利率不变，符合市场预期。主要再融资利率维持在2.4%，边际借贷便利利率维持在2.65%，存款便利利率维持在2.25%。欧洲央行表示，能源价格前景高度波动，并警告最新一轮能源冲击带来的通胀影响仍未完全传导。该行重申将按“逐次会议”依据数据、通胀前景与传导情况作出决策，并排除对未来利率路径作任何预先承诺。
欧元仍承压，因美国与伊朗冲突升级带动避险需求，美元获得支撑。美方空袭已连续第12晚进行，伊朗则以袭击位于约旦和巴林的美军基地作为报复。供应风险亦推高原油：受霍尔木兹海峡受扰，以及红海两艘沙特油轮遇袭、威胁经由曼德海峡（Bab el-Mandeb）航运影响，WTI报约每桶89.50美元，本月累计上涨约28%。利率预期也随之走强，CME FedWatch显示9月加息概率为78%，高于一周前的52%。
地缘政治紧张与央行决策下的衍生品策略
鉴于中东冲突升级以及欧洲央行偏谨慎的立场，我们建议衍生品交易者优先关注买入欧元/美元看跌期权（Put）。在汇价接近1.1385且美元避险吸引力显著增强的背景下，对下破风险进行保护至关重要。历史上，在2022年俄乌战争爆发等重大地缘政治冲击期间，美元指数在数周内飙升逾8%，这一模式如今也很可能重演。
我们也应积极交易能源衍生品，尤其是西德州中质原油（WTI）看涨期权（Call），因价格本月已大涨28%至89.50美元。曼德海峡与霍尔木兹海峡的供应中断，可能轻易推动油价逼近100美元区间，重演2023年末的能源价格飙升。通过在原油上建立牛市看涨价差（Bull Call Spread），可在严格限制权利金风险的同时，把握可观上行空间。
调整利率期货仓位与管理波动率风险
此外，我们必须调整短期利率期货仓位，以应对美联储前景快速变化。随着CME FedWatch工具显示美国9月加息概率升至78%，做空有担保隔夜融资利率（SOFR）期货是一个具战术性的强势布局。相较之下，由于欧洲央行仍不愿对明确的利率路径作出承诺，欧元银行同业拆借利率（Euribor）期货更适合采用中性策略交易。
最后，我们需要为市场波动率可能持续走高做好准备，可使用与波动率挂钩的衍生品，如VIX或货币波动率期货。过往中东危机期间，货币波动率指数曾在单月内飙升超过15%，令缺乏准备的期权卖方面临沉重损失。未来数周应维持较小仓位规模，并运用限定风险的期权价差策略，以应对可能加剧的市场震荡。
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