EUR/USD 延续涨势，市场关注中东局势与ECB预期
EUR/USD 连续第三个交易日扩大涨幅，周一亚洲时段交投于 1.1390 附近；不过，欧元仍暴露于任何转向避险需求的变化之下——若中东相关消息推升避险情绪，可能带动美元走强。市场焦点落在美国—伊朗紧张局势上，此前路透报道双方同意在海湾地区暂停敌对行动，并重启有关霍尔木兹海峡的谈判。此前在周四一枚伊朗发射物击中一艘货船后触发报复性打击，双方亦互相指控违反 6 月 17 日的临时停火协议；双方代表团预计周二在卡塔尔会面。
市场亦同步追踪欧洲央行（ECB）政策预期，因能源价格回落缓和了短期通胀担忧。德国商业银行（Commerzbank）的模型显示，即便油气价格走低，随着企业将累积的成本压力转嫁给消费者，潜在通胀或在年底前仍接近 3%；该行预计 9 月将进行最后一次加息。在外汇市场结构方面，2022 年欧元占全球外汇交易的 31%，日均成交额超过 2.2 兆美元；其中 EUR/USD 估计占所有交易的约 30%，其次为 EUR/JPY（4%）、EUR/GBP（3%）与 EUR/AUD（2%）。
地缘政治风险与短线波动策略
随着 EUR/USD 在 1.1390 附近走强，我们正密切关注明天（6 月 30 日）举行的美伊会谈。若外交结果偏正面，美元的避险吸引力可能减弱，进而推动汇价走高；反之，若谈判破裂，则存在显著的资金转向避险（flight to safety）风险。
短期期权市场方面，EUR/USD 近月隐含波动率已升至 8.2%，高于月均 6.5%，显示市场正为潜在的大幅波动做准备。我们认为，交易者可考虑跨式（straddle）或宽跨式（strangle）等策略，在不押注方向的情况下把握预期波动放大的机会。卡塔尔会谈结果很可能成为眼前的主要催化剂。
ECB 政策展望与中期市场布局
除地缘政治外，我们认为欧洲央行释放的政策环境也相对支撑欧元。最新欧盟统计局（Eurostat）数据显示，欧元区核心 HICP 通胀在 5 月仍处于 2.9% 的高位，强化了“仍可能再加一次息”的观点。我们据此在布局第三季度欧元走强的机会，关注可从欧元走强中受益的衍生品工具。
期货市场目前计入：ECB 在 9 月会议之前最终再加息 25 个基点的概率约为 70%。这种偏鹰预期应继续为欧元提供底部支撑。我们建议，可考虑较长期限的 EUR/USD 看涨期权（call options），以参与潜在的货币政策驱动型强势。
这与美国的情况形成对比：最新核心 PCE 物价指数降温至 2.7%，处于美联储可容忍范围之内。政策分化正在扩大——ECB 仍偏鹰、而美联储趋于中性——这是我们对欧元中期偏多的重要原因之一。在美国价格压力缓和的背景下，EUR/USD 因而成为较具吸引力的多头配置。
基于上述分化，我们也在评估可受益于欧元区与美国利差扩大的利率互换（interest rate swaps）与远期合约（forward contracts）。接下来需关注的关键数据包括欧元区下一次通胀公布，以及 ECB 官员的任何前瞻指引。若欧洲收益率相对美国收益率维持更高水平，资金流入欧元的可能性将上升。
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